错失英伟达后，Polen资管规模四年缩水近500亿美元

Odaily星球日报援引金十消息称，资产管理公司 Polen 成为人工智能热潮中错失超级赢家的典型案例。短短四年间，Polen 管理资产规模缩水 60%，减少近 500 亿美元，目前仅剩约 330 亿美元。对于一家以成长股投资见长、并在多只产品中采取集中持股策略的机构而言，未能参与英伟达这一轮上涨，直接改变了其资产规模表现。

集中持股策略未覆盖英伟达

Polen 旗下六只股票型共同基金大多采取集中持股方式，组合中只持有少量成长股。其旗舰产品 Polen Growth Fund 持股不到 30 只。该基金没有买入英伟达（NVDA.O），而是继续持有 Adobe（ADBE.O）、Salesforce（CRM.N）和 ServiceNow（NOW.N）等软件股。

Polen 在 2023 年 6 月写给客户的信中谈到英伟达时表示：“我们认为，目前能够看到的公司几乎所有上行机会都已经被市场计入价格。”这封信反映出 Polen 当时对英伟达估值和上涨空间的判断。此后，英伟达股价暴涨近 400%。

软件股表现与英伟达形成反差

与英伟达股价大幅上涨形成对照的是，追踪云软件企业的相关指数同期下跌 3%。Polen 坚持持有的软件股方向，未能复制英伟达在人工智能芯片领域带来的收益表现。集中持股策略在选中赢家时能够放大收益，但在错过核心标的时，也会让组合承受更明显的相对差距。

直到 2025 年末，在英伟达已经让无数投资者赚得盆满钵满之后，Polen 才改变立场。公司承认，此前对人工智能芯片的悲观看法判断失误，并开始买入相关股票。这一转向也显示，Polen 对人工智能芯片板块的态度已经从回避转为重新配置。