7 月 30 日，全球多地市场围绕同一组压力展开交易：一边是科技链条大幅回落，另一边是资金继续向防御与避险方向集中。A 股、港股、美股、韩国股市和原油市场的盘面虽然各不相同，但资金都在重新给风险定价。
A 股主要指数分化，半导体链成跌幅核心
当天，科创 50 下跌 5.38%，创业板指下跌 3.97%，深成指下跌 2.73%，沪指下跌 0.62%。指数层面看，沪指跌幅相对有限，但个股承压更明显。两市共有 83 只股票跌停，3635 只个股下跌，上涨家数不到三分之一。
半导体链成为当天跌幅最集中的方向。长电科技、通富微电、华天科技、东山精密均跌停，覆盖封测、PCB、AI 芯片和光模块等多个环节。寒武纪下跌 9.11%，新易盛下跌 11.89%，中际旭创 A 股下跌 9.15%。
盘面上，资金对相关赛道的分歧显著放大。中际旭创全天成交 597 亿元，创上市以来单日新高。按文中表述，这一只股票单日成交额约占两市总成交额的 2.5%。
半导体链并非完全没有逆势个股。德明利当天涨停并全天封板，但单只股票的上涨并未改变整条链条的回落态势。
微软与 Meta 财报同日落地，市场给出不同定价
美股科技巨头方面，微软和 Meta 在同一轮财报周期中交出两份不同结果的成绩单，市场反应也明显分化。
微软第四财季营收 900 亿美元，高于市场预期的 876 亿美元。Azure 云服务全年收入首次突破 1000 亿美元，同比增长 41%。财报公布后，微软盘后上涨约 2%。
不过，文中提到，微软将数据中心和办公楼的折旧年限从 15 年调整至 25 年。微软首席财务官艾米·胡德在电话会上表示，这一调整的影响已经计入指引。
同期，微软单季资本开支为 410 亿美元，自由现金流为 196 亿美元。法国巴黎银行已将微软 2027 财年的资本开支预期上调至 2550 亿至 2600 亿美元。
Meta 第二季度营收 608 亿美元，同样高于预期。每股收益为 6.18 美元，而市场预期为 7.18 美元；净利润为 158 亿美元，同比下降 14%。经营现金流为 319 亿美元，自由现金流为 7.84 亿美元。
Meta 旗下 Reality Labs 当季亏损 46 亿美元。公司还把全年资本开支指引从 1250 亿至 1450 亿美元上调至 1300 亿至 1450 亿美元。电话会上，马克·扎克伯格表示，出售算力以换取短期利润是愚蠢的，但市场未认可这一表态，Meta 盘后一度跌超 10%。
美股零售投资者净卖出创 2020 年 3 月以来新高
Vanda Research 数据显示，7 月 29 日，美国零售投资者出现自 2020 年 3 月新冠市场崩盘以来最大单日净卖出。
个股层面，美光跌超 9%，闪迪跌超 7%，西部数据也跟随下跌，存储芯片成为抛售重点。文中将这一轮美股存储芯片抛售，与 A 股半导体链当天的大跌并列观察。
中东局势推高油价，通胀预期再受扰动
地缘局势方面，文中提到，伊朗向美国发射了弹道导弹。随后，特朗普在福克斯新闻上表示要进行强力打击。
受此影响，WTI 原油上涨 6.56%，收于 84.46 美元；布伦特原油上涨 7.91%，报 90.74 美元。
原油快速拉升，也令通胀预期再度承压。文中称，美联储 9 月加息概率仍悬而未决，而油价的这一波跳升，又给通胀带来新的上行压力。
韩国市场交易去杠杆，财报创新高未能托住股价
韩国市场同样承压。三星电子刚刚披露二季度财报，营收为 171.5 万亿韩元，营业利润为 89.5 万亿韩元，均创历史新高。
但财报发布后，市场并未按业绩逻辑交易。三星电子股价仍下跌，SK 海力士下跌 5.64%，韩国综合股价指数 KOSPI 下跌 1.35%。花旗已将韩国股市评级从超配下调至战术性中性。
同时，监管层正在考虑对杠杆 ETF 施加更严格限制，韩国财政部长也已出面道歉。文中将韩国市场当前主线概括为去杠杆。
港股表现分化，南向资金连续两日净买入超百亿港元
港股方面，恒指微涨 0.20%，恒生科技指数下跌 1.25%。个股中，腾讯上涨 1.16%，阿里和小米下跌。
资金流向上，南向资金当天净买入 117 亿港元，连续两天净买入超过 100 亿港元，为 4 月 9 日以来首次。理想汽车获净买入 21 亿港元，石药集团获净买入接近 9 亿港元。
文中还提到，中际旭创当天正式在港交所挂牌，发行价为 980 港元，暗盘收跌 1.07%。
两市成交额维持高位，资金风格继续切换
A 股当天两市成交额约为 2.36 万亿元，连续第四个交易日突破 2 万亿元。
不过，成交额维持高位并未改变资金风格切换。银行和白酒板块成为少数逆势走强方向。工商银行、建设银行股价创历史新高，贵州茅台上涨 3.09%，五粮液上涨 4.51%，金徽酒涨停，银行板块逆势拉升，白酒板块全线走强。
按照文中描述，前一日从芯片板块流出的资金，部分流向了银行和白酒板块。
利率、元件涨价与供应链扰动继续叠加
消息面上，美联储维持利率不变。文中提到，这是十年来首次出现三张反对票。芝加哥一项利率预测工具显示，9 月加息概率升至约 63%。
电子元件方面，MLCC 出现涨价。三星电机已通知客户，自 8 月 1 日起全线涨价 30%；太阳诱电将于 9 月跟进，并表示交期无法保证。受此影响，风华高科当天上涨 6.29%，四天三板。
日本熊本 7 月 28 日发生地震后，台积电熊本工厂、索尼图像传感器工厂、瑞萨电子等十几家半导体企业仍在停工排查，复产时间尚未明确。
另外，7 月 31 日，市场监管总局将在盐城召开光伏行业价格合规指导会，内容包括落实成本核算模型通则、遏制非理性竞争。
作者观点：市场在重新审视同一件事
本文来自微信公众号“王智远”（ID：Z201440），作者为王智远。文章将 A 股科技链下跌、美股科技财报分化、零售投资者净卖出扩大、油价飙升、韩国市场去杠杆以及港股资金流向变化并置观察，给出的核心判断是：不同行情表面上分散，背后都指向同一件事，即市场正在重新审视增长、资本开支、现金流、杠杆和风险承受能力之间的账本。