Reddit股价周五大跌30.44%，收于90.15美元。此前，首席执行官Steve Huffman警告称，谷歌由AI驱动的搜索功能正在削弱导流流量，并可能压缩Reddit的用户规模。
这轮抛售发生在Reddit公布强劲的第三季度业绩之后，但公司对当前季度给出的营收指引弱于市场预期。
长期以来，Reddit相当一部分业务建立在用户通过谷歌搜索发现站内讨论内容之上。现在，越来越多访客在搜索结果页直接获得答案，不再点击进入Reddit。这对广告业务形成压力，而广告业务正是推动Reddit成为互联网增长较快上市公司之一的重要支柱。
第三季度业绩增长，但用户数据逊于预期
从财务数据看，Reddit第三季度表现并不差。公司营收同比增长53%，达到8.95亿美元；广告收入同比增长54%，达到8.47亿美元；净利润为2.83亿美元。
摊薄后每股收益为1.40美元，同比增长75%，也高于分析师普遍预期的1.33美元。
但用户数据没有那么乐观。Reddit报告称，日活跃独立访客为1.303亿，同比增长12%，但低于分析师预期的约1.34亿。美国市场的这一数字还同比下降2%，至5070万。这也让投资者对平台能否维持增长产生更多疑问。
Huffman：谷歌AI搜索功能没有带来流量
Huffman在周四财报电话会上发出上述警告。他表示，10月期间，来自谷歌搜索的导流平均每周减少逾100万，而且这种下滑在第三季度末还在加快。
他称，如果这一速度持续，Reddit第四季度总日活用户可能会在当前约1.3亿的基础上，出现低双位数百分比下滑。
Huffman将原因直接指向谷歌的AI Overviews和AI Mode。这两项功能会在搜索结果中直接生成答案和摘要。用户不再需要跳转到网站查找信息，谷歌越来越多地在自己的页面内给出结果，传统搜索链接则被进一步挤到更靠后的位置。
当被问及这些变化是否是Reddit搜索流量下滑的原因时，Huffman表示，这些AI功能已在美国和国际市场快速扩张。他对投资者说：「AI mode不会带来流量，至少对我们没有，就我所知，对任何人都没有。」
搜索导流减少，同时影响拉新与留存
这让Reddit陷入一个尴尬局面，也可以说是互联网单一媒体网站普遍面临的问题。用户仍然可以搜索Reddit上的讨论，但谷歌的结果越来越多地让他们在不访问Reddit的情况下就消费掉这些讨论中的信息。
搜索导流不仅关系到新用户获取，也会把老用户重新带回平台。点击减少，既可能影响拉新，也会削弱平台维持用户参与度的能力。
Reddit拟测试更依赖登录的使用模式
为降低这种依赖，Reddit正推动平台转向以登录用户为主的使用模式。这意味着，大部分平台内容未来可能需要用户先登录账号后才能访问。
公司计划在第四季度先于美国以外的部分市场启动测试。
一边向AI公司授权数据，一边承受AI搜索冲击
这一策略也与Reddit和AI行业日益重要的关系有关。2024年2月，Reddit与谷歌签署了一项据称每年价值6000万美元的数据授权协议，允许这家搜索巨头使用Reddit讨论内容训练AI模型。
几个月后，Reddit又宣布与OpenAI达成类似合作，允许ChatGPT开发商使用Reddit内容，同时让Reddit获得OpenAI的技术支持。
这些交易让Reddit庞大的人类对话档案成为可向AI开发者出售的资产。但问题也在于，受益于Reddit内容的AI搜索体验，反过来可能减少真正访问Reddit网站的人数。
Reddit也开始收紧对公开数据的访问，并推动平台变得更加受限，这一做法曾引发长期用户不满。
一周累计跌44%，技术指标仍显承压
过去一周，Reddit股价累计下跌44%，其中周五30.44%的单日跌幅占了相当大一部分。按90.15美元计算，Reddit已明显低于几天前的交易水平。
从技术面看，短期内也看不到太多缓冲。Reddit的50日指数移动平均线约为149.80美元，200日均线约为162.12美元。50日均线已经跌破200日均线，形成所谓的「死亡交叉」，这通常被视为更长期下行趋势的看空信号。
若以90.15美元计算，Reddit股价需要上涨约66%，接近70%，才可能回到50日均线附近。即便回到这一水平，也只是回到较短周期趋势线，并不能消除死亡交叉本身。当前价格与两条均线之间仍有明显距离。
