日本三大巨型银行——三菱UFJ（MUFG）、三井住友（SMBC）、瑞穗（Mizuho）——联合区块链中间件公司Datachain发起的Project Pax，将目标锁定2028年发行1万亿日元（约65亿美元）的稳定币。平台覆盖超30万家企业客户，底层通过SWIFT API接口，企业无需接触加密钱包即可利用稳定币完成实时结算。传统国际电汇需3-5个工作日、成本高达2-7%，而稳定币将成本压至0.5%以下，3分钟内完成结算。
三层次发行模型：全球最严格的稳定币框架
2023年6月日本修订《支付服务法》（PSA），将法币锚定稳定币归类为“电子支付工具”，随后三年持续完善规则。2025年修订允许信托发行商将最多50%的储备资产配置于短期国债（如日本国债），在保障消费者权益的同时提升资本效���。该框架下稳定币并非零售产品，而是国家级金融基础设施。三种发行主体——商业银行、信托公司、持牌资金转移服务商——各自承担严格储备要求：信托发行商将资产隔离于破产隔离结构；资金转移服务商持有100%流动性储备；商业银行发行存款抵押代币并由存款保险覆盖。
2025年10月，JPYC公司成为全球首家获得完全监管的日元稳定币发行商，从预付支付工具升级为持牌电子支付工具（Ⅱ类资金转移许可证）。该公司目标三年内流通量达10万亿日元。紧随其后，SBI Holdings与Startale Group于2025年底宣布推出JPYSC——由SBI新生信托银行背书的信托银行日元稳定币，计划2026年第二季度上线。
三菱商事已启用Progmat稳定币进行内部结算
Project Pax的实际应用已落地：三菱商事（Mitsubishi Corporation）正使用Progmat发行的稳定币完成总部与海外子公司之间的结算。系统架构上，企业客户端保留SWIFT界面，后端由三大行拦截支付指令，通过以太坊、Polygon、Avalanche、Cosmos等链上的智能合约完成稳定币即时价值转移。银行无需维持nostro/vostro账户，客户会计软件无需改动。
STANDAGE公司与Progmat合作构建B2B贸易结算钱包，专为与新���市场交易中遇到信用证瓶颈的日企设计，实现原子级实时结算。USDC成为首个获批进入日本交易所的外国稳定币——Circle与SBI Holdings成立合资公司Circle SBI Japan KK，通过SBI VC Trade运营。日企现在可用数字美元执行跨境供应商付款，无需维护多个外币账户。
汇款走廊：东南亚劳工汇款压缩至几分钱成本
日本日益增长的外籍劳动力（主要来自东南亚）产生持续汇款需求。传统零售汇款手续费可占工资的5-10%。根据2025年修订法案获准的中间钱包允许工人使用日元稳定币，在去中心化交易所兑换为美元稳定币，再以极低成本汇回本国。SBI Holdings通过SBI Ripple Asia长期布局，将基础设施延伸至韩国、印度、菲律宾。2025年底日韩走廊测试中，K Bank、Shinhan Bank、Nonghyup Bank完成Project Pax跨境汇款验证；韩国区块链实体与JPYC公司签署协议。
SBI Holdings总裁Kitao Yoshitaka在2025年12月评价：“向代币经济的转变是一项不可逆转的社会趋势。”从2023年到2026年，日本用三年时间构建了这套机构级稳定币生态系统，而非停留在零售炒作层面。