Ripple 正在把业务延伸到华尔街一块长期由传统银行和主经纪商垄断的市场：为杠杆股票 ETF 提供融资。
CoinDesk 援引《华尔街日报》报道，Ripple 旗下机构券商业务 Ripple Prime 已正式切入这项服务。对追求放大单日收益的投资者来说，两倍做多 ETF 的背后，需要基金发行方持续向金融机构借入资金，以维持杠杆敞口，并支付融资费用。
以报道提到的 Tradr 两倍做多闪迪（SanDisk）基金为例，该基金支付的融资成本为隔夜银行基准利率加 4 个百分点，按当前市场水平折算约为年化 8%。这也意味着，前端买入杠杆 ETF 的散户为高波动和损耗承担成本时，后端的资金提供方可以持续收取流动性溢价。
12.5 亿美元收购带来的券商入口
Ripple 能切入这门生意，基础来自一笔收购。
文章称，Ripple 在 2025 年以 12.5 亿美元收购 Hidden Road，并在 10 月完成交易后将其更名为 Ripple Prime。基金可通过这家公司完成交易、清算和融资，而不必为不同资产分别寻找交易对手。
相关合约形式是总收益互换。券商按约定向基金提供股票涨跌对应的收益，基金则支付融资费；券商再通过持有股票等方式管理风险。投资者在交易所买入杠杆 ETF，背后对应的正是这一套机构合同安排。
从这个业务结构看，交易者持有的是基金份额，券商出售的是杠杆能力。股票行情吸引的资金越多，基金所需融资越多，Ripple Prime 能够收取费用的空间也越大。
今年 8 月 27 日，Ripple 已正式上线美国股票、指数和数字资产的互换业务。到 10 月 6 日，对冲基金管理公司 Brevan Howard 又扩大与 Ripple 的合作，采用其跨资产券商、清算和融资服务。此次报道则补充了更具体的客户和收费细节，显示 Ripple 收购而来的牌照、团队和机构关系已经开始承接业务。
XRP价格没有跟着走强
至少到发稿时，XRP 对这项新业务的反应并不明显。
10 月 8 日发稿时，XRP 价格约为 1.41 美元，近 24 小时跌约 3.8%，近 7 天跌约 6.5%。文中还提到，9 月 30 日收盘时约为 1.49 美元，10 月 7 日约为 1.42 美元，报道发布前也没有出现明显的抢跑上涨。
文章给出的核心判断是，Ripple 公司层面新增的法币收入，并没有在当前机制下自动转化为对 XRP 的购买需求。
融资收入归公司，不直接流向 XRP 持有人
目前已公布的安排里，这笔融资收入由 Ripple Prime 收取。持有 XRP 并不会获得对应的利息分配，相关业务公告也没有提出将这笔收入用于回购 XRP。换句话说，公司新增客户，首先扩大的仍是公司业务本身。
Ripple 在收购 Hidden Road 时，已经说明过如何把券商业务接入自身产品体系。计划包括使用美元稳定币 RLUSD 作为抵押品，以及把部分交易后处理迁入 XRP Ledger。基金可以用稳定币管理抵押资金，券商则通过账本降低结算和操作成本。
对 XRP 来说，更直接的需求仍来自机构实际持币和交易。Ripple Prime 已提供 XRP 场外现货交易，机构也可以将现货持仓与其他数字资产头寸统一管理保证金。如果新客户在这些业务中增加 XRP 配置，资金才会进入代币市场。
如果只是使用账本，本身带来的需求要小得多。普通交易的标准基础费为 0.00001 XRP，支付后直接销毁；新账户当前需要保留 1 XRP。按这一标准基础费计算，100 万笔普通交易仅销毁 10 枚 XRP。低成本有利于机构采用，也说明大额美股融资业务不能直接换算成大额 XRP 消耗。
这门生意能否形成利润，仍要看成本端
融资业务本身也需要资金支持。
官方披露显示，Ripple Prime 的监管净资本超过 10 亿美元；今年 8 月，公司发行了 2.75 亿美元优先无担保票据，此前还获得过 2 亿美元债务融资。客户支付的约 8% 融资费，还需要扣除资金成本、对冲成本和经营成本，剩余部分才是利润。文章认为，业务扩张后到底能否形成可观盈利，仍有待观察。
XRP供应机制没有因新业务改变
文章还指出，这项股票融资业务没有改变 XRP 的供应安排。
当前约有 630.93 亿枚 XRP 流通。Ripple 官网展示的 6 月 30 日快照显示，另有约 326 亿枚处于托管锁仓状态。托管中的 XRP 按月释放，未使用部分会重新锁回后续月份。此次股票融资业务并未公布需要额外锁定 XRP 的条件。
因此，如果投资者因为这条消息买入 XRP，本质上押注的是 Ripple 新增的机构客户最终也会成为 XRP 的使用者。但持有 XRP 本身，并不会让持有人获得例如闪迪等美股杠杆基金支付的那笔融资利息，这也不是一个直接把业务收入用于代币回购的模式。
文章最后提到，许多老牌加密项目正在向传统金融靠拢，这是一种当下的业务选择；但对应的老代币，并没有随着这类业务更新被自动纳入收益分配或价值捕获机制。