Ripple 正在把业务延伸到传统华尔街的一块高利润区域：为杠杆股票 ETF 提供融资。对追求两倍收益敞口的散户来说，前端买到的是放大的股票波动；在后端，基金发行方需要持续借入资金维持杠杆，而 Ripple 现在开始承接这门生意。
CoinDesk 援引《华尔街日报》报道指出，Ripple 旗下机构券商业务 Ripple Prime 已正式切入杠杆股票 ETF 的融资服务。以报道中提到的 Tradr 两倍做多闪迪（SanDisk）基金为例，该基金需要支付隔夜银行基准利率外加 4 个百分点的溢价，按当前市场水平折算，融资成本约为年化 8%。
这笔钱由基金支付，最终对应的是杠杆产品运作所需的资金成本。也就是说，当散户为更高波动和潜在更高收益承担损耗时，Ripple 在资金端收取流动性溢价。
Ripple Prime从收购而来
Ripple 能进入这项业务，基础来自其收购的券商平台。2025 年，Ripple 以 12.5 亿美元收购 Hidden Road，并在 10 月完成交易后将其更名为 Ripple Prime。基金可以通过这家公司完成交易、清算和融资，不必为不同资产分别寻找交易对手。
这类杠杆 ETF 背后的机构合同通常是总收益互换。券商按约定向基金提供股票涨跌对应的收益，基金则支付融资费用；券商再通过持有股票等方式管理风险。散户在交易所买入的是基金份额，券商出售的则是杠杆能力。
股票行情吸引的资金越多，基金所需融资越大，Ripple Prime 可收取费用的空间也越大。
今年 8 月 27 日，Ripple 已正式上线美国股票、指数及数字资产的互换业务。10 月 6 日，对冲基金管理公司 Brevan Howard 又扩大与 Ripple 的合作，采用其跨资产券商、清算和融资服务。此次报道则补上了更具体的客户和收费细节，显示 Ripple 收购来的牌照、团队和机构关系已经开始转化为实际业务。
融资收入归公司，不直接归XRP
不过，这项新业务并没有直接转化为 XRP 的价格支撑。10 月 8 日发稿时，XRP 约为 1.41 美元，近 24 小时跌约 3.8%，近七天跌约 6.5%。9 月 30 日收盘约为 1.49 美元，10 月 7 日约为 1.42 美元，报道发布前也没有出现明显的抢跑上涨。
目前已公布的安排中，这笔融资收入由 Ripple Prime 收取。持有 XRP 并不会获得对应的利息分配，业务公告中也没有提出用这部分收入回购 XRP。公司新增客户，首先扩大的仍是公司层面的业务收入。
Ripple 在收购 Hidden Road 时曾说明如何把券商业务接入自身产品体系。当时的计划包括使用美元稳定币 RLUSD 作为抵押品，以及把部分交易后处理迁入 XRP Ledger。基金可以用稳定币管理抵押资金，券商则借助账本降低结算和操作成本。
对 XRP 来说，更直接的需求仍来自机构是否实际持币和交易。Ripple Prime 已提供 XRP 场外现货交易，机构也可以把现货持仓与其他数字资产头寸一起管理保证金。如果新客户在这些业务中增加 XRP 配置，资金才会进入代币市场。
账本使用会带来需求，但规模有限
如果只是使用 XRP Ledger，本身带来的 XRP 需求要小得多。普通交易的标准基础费为 0.00001 XRP，支付后会被直接销毁；新账户目前需要保留 1 XRP。按这一标准计算，100 万笔普通交易仅销毁 10 枚 XRP。
这说明低成本有利于机构采用，但也意味着大额美股融资业务本身，不能直接换算成大额 XRP 消耗。
Ripple Prime自身也有资金成本
即便 Ripple Prime 能向基金收取约 8% 的融资费，这也不等于全部成为利润。官方披露显示，Ripple Prime 的监管净资本超过 10 亿美元；8 月发行了 2.75 亿美元优先无担保票据，此前还获得过 2 亿美元债务融资。
客户支付的融资费用，还需要扣除资金成本、对冲成本和经营成本，剩余部分才是利润。因此，在业务结构变化之后，这项业务最终能否形成可观盈利，仍有待观察。
XRP供应安排没有变化
这项股票融资业务也没有改变 XRP 的供应机制。当前约有 630.93 亿枚 XRP 流通。Ripple 官网展示的 6 月 30 日快照显示，另有约 326 亿枚 XRP 处于托管锁仓状态。托管资产按月释放，未使用部分会重新锁回后续月份。
此次股票融资业务没有公布任何需要额外锁定 XRP 的条件。
从现有信息看，如果投资者因为这条消息买入 XRP，实际押注的是 Ripple 新增的机构客户未来会不会进一步成为 XRP 的使用者。但持有 XRP 本身，并不会让投资者获得例如闪迪等美股杠杆基金支付的融资利息，这也不是一个直接把公司业务收入用于代币回购的模式。