二季度财报发布前夕，Robinhood 重磅宣布其 Layer2 链 Robinhood Chain 主网上线，并一口气推出代币化股票、链上借贷、AI 交易等多项加密产品，同时加快全球业务扩张步伐。消息公布后，市场反应积极，Robinhood 股价当日上涨 8.35% 至 108.6 美元，创近半年新高。在高度垄断的 L2 赛道，背靠 Robinhood 庞大的用户流量和成熟的金融业务，Robinhood Chain 迅速集结了一批头部加密协议，并引发了一场出人意料的社区争议。
Robinhood Chain 主网上线与链上金融产品矩阵
7 月 2 日凌晨，Robinhood 在伦敦举行“The World is Flat”发布会，正式公布围绕链上金融、AI 交易与全球化扩张的最新战略布局。最受市场关注的 Robinhood Chain 基于 Arbitrum Orbit 构建，经过数月测试后上线公共主网，面向机构级应用与 AI 原生架构，并专门优化真实世界资产（RWA）的区块链基础设施。围绕该链，Robinhood 同步扩展了链上产品矩阵：代币化股票功能通过 Robinhood Wallet 覆盖全球 120 多个国家和地区，用户可通过 Uniswap、Rialto、Lighter、1inch 及 Arcus 等 DEX 交易，并支持将其作为抵押资产参与借贷或流动性池；链上永续合约同步上线，初期提供 90 天免手续费与 Gas 补贴以及积分激励；面向美国用户的 Robinhood Earn 逐步开放，由 Morpho 提供底层借贷基础设施，用户存入美元稳定币 USDG 可获约 7% 年化收益率，并获得 Steakhouse、Ethena、Spark、Maple 等协议支持且引入保险机制。此外，Robinhood 推出加密版 Agentic Accounts，允许符合条件的美国用户接入 AI 模型自主执行交易策略。
全球化扩张与加密业务承压背景
这一系列扩张动作建立在 Robinhood 加密业务持续承压的背景下。一季度其加密收入同比下降 47% 至 1.34 亿美元，加密名义交易量同比下降 48% 至 240 亿美元。面对增长放缓，Robinhood 亟需寻找新引擎。截至目前公司已覆盖约 2800 万用户，并持续推进海外布局：正式上线加拿大市场、新加坡子公司获 MAS 资本市场服务牌照、欧洲将推出大宗商品/ETF/外汇永续合约、英国加密交易服务即将开放。背靠庞大的用户流量和合规优势，Robinhood Chain 成为其从互联网券商转型全球金融入口的核心载体。
dYdX 另起炉灶推出 Arcus，DYDX 代币暴跌 40%
在生态集成中，dYdX 推出的全新 DEX Arcus 引发巨大争议。7 月 2 日，dYdX 基金会宣布与 Robinhood 合作，基于 Robinhood Chain 推出去中心化交易平台 Arcus，支持 95 种代币化股票、永续合约及主流加密资产交易，未来计划开放代币化股票与加密资产作为永续合约抵押品，并接入 OpenAI 等热门私营公司的 Pre-IPO 股权交易。Arcus 已推出 Beta 测试版，预计 2026 年晚些时候正式上线。引发社区不满的关键在于，作为 dYdX 团队推出的新产品，Arcus 并未部署在 dYdX Chain 之上，而是选择 Robinhood Chain 作为独立产品运营。dYdX 创始人 Antonio 解释，自建公链需在性能、用户体验和去中心化之间权衡，而 Robinhood Chain 拥有约 2770 万个已注资账户，能带来现成用户和流动性，同时获得了 Robinhood Crypto 的战略投资。然而社区担忧核心团队将资源倾斜至 Arcus，导致 dYdX Chain 交易量和活跃度下滑，并稀释 DYDX 代币价值。Antonio 承诺保持治理不变，若 Arcus 未来发币将预留部分给 dYdX 社区分配，并优先向 dYdX 交易者开放访问权限。但市场顾虑未消，DYDX 代币日内跌幅约 40.7%。
市场影响与未来展望
整体来看，Robinhood 的野心远不止于提供一条链上基础设施。依托庞大的用户流量、成熟的券商业务和全球化合规布局，Robinhood 正借助 Robinhood Chain 加速推动自身从互联网券商向下一代全球金融入口转型。而对于 dYdX 而言，Arcus 的推出既是应对竞争压力的主动求变，也引发了社区治理与代币价值的深层博弈。这场由一条 L2 链引发的震荡，正在重塑去中心化金融的竞争格局，其最终疗效还需市场检验。