Robinhood Chain 主网上线：产品矩阵与市场反应
7月2日，Robinhood 在伦敦举行“The World is Flat”发布会，正式宣布其 Layer2 链 Robinhood Chain 主网上线。该链基于 Arbitrum Orbit 构建，面向机构级应用和 AI 原生架构，专门优化 RWA（真实世界资产）交易。消息公布后，Robinhood 股价当日上涨 8.35% 至 108.6 美元，创近半年新高。
围绕 Robinhood Chain，Robinhood 同步扩展了多项链上产品：
- 代币化股票：Robinhood Wallet 新增支持 120 多个国家和地区的代币化股票交易，用户可通过 Uniswap、1inch 等 DEX 交易，并可用作借贷抵押品或进入流动性池。
- 链上永续合约：支持股票、商品等资产的永续合约交易，初期提供 90 天免手续费和 Gas 补贴。
- 链上借贷（Robinhood Earn）：面向美国用户，存入 USDG 稳定币预计获得约 7% 年化收益，由 Morpho 提供底层基础设施。
- AI 交易（Agentic Accounts）：加密版 AI 代理账户，允许用户设置风控参数，由 AI 执行市场扫描与交易策略。
Robinhood 的加密业务一季度收入同比下降 47% 至 1.34 亿美元，加密名义交易量同比下降 48% 至 240 亿美元，此次链上生态扩张被视为寻找新增长引擎的关键举措。
头部协议集结与 dYdX 社区争议
凭借庞大用户流量（约 2770 万个注资账户），Robinhood Chain 迅速吸引了 Uniswap、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena 等头部协议接入。然而，最受关注的是 dYdX 基金会宣布与 Robinhood 合作，在 Robinhood Chain 上推出全新 DEX Arcus。
Arcus 支持 95 种代币化股票、永续合约及主流加密资产交易，并计划开放 Pre-IPO 股权交易。目前处于 Beta 测试阶段，预计 2026 年底正式上线。关键在于，Arcus 并未部署在 dYdX Chain 上，而是作为独立产品运营。
dYdX 创始人 Antonio 公开解释，选择 Robinhood Chain 的原因是 dYdX Chain 在性能、用户体验和流动性上存在权衡，而 Robinhood 的 2770 万用户能带来现成流动性和用户基础。Arcus 还获得了 Robinhood Crypto 的战略投资。
这一消息迅速引发 dYdX 社区不满。社区成员担心：
- 核心团队另起炉灶，资源重心向 Arcus 倾斜，可能侵蚀 dYdX 品牌价值；
- Arcus 潜在的代币发行预期将吸引交易者和流动性迁移，导致 dYdX Chain 活跃度下降；
- dYdX 代币（DYDX）价值被稀释。
dYdX 基金会回应称，其支持 dYdX 协议和社区治理的职责不变，dYdX Chain 正常运行，DYDX 代币的治理与质押机制保持不变。Antonio 也承诺，若 Arcus 发行代币，部分将预留给 dYdX 社区分配，并优先向 dYdX 交易者开放访问权限。但这些安抚并未消除市场担忧，DYDX 代币在消息公布后日内跌幅约 40.7%。
转型前景与市场考验
Robinhood 的野心不止于一条 L2 链。凭借 2800 万用户基础、全球化合规布局（加拿大、新加坡 MAS 牌照、欧洲永续合约、英国加密交易等），Robinhood 正试图从互联网券商转型为下一代全球金融入口。但能否落地，仍需市场检验。