Robinhood Chain 主网上线：从券商到链上金融入口
7月2日，Robinhood 在其伦敦发布会“The World is Flat”上正式宣布旗下 Layer2 链 Robinhood Chain 主网上线。该链基于 Arbitrum Orbit 构建，面向机构级应用及 AI 原生架构，特别优化了 RWA（真实世界资产）场景。Robinhood 同步推出代币化股票、链上永续合约、去中心化借贷产品 Robinhood Earn，以及 AI 交易工具 Agentic Accounts，覆盖全球 120 多个国家和地区。消息公布后，Robinhood 股价当日上涨 8.35%，收于 108.6 美元，创近半年新高。
在产品层面，代币化股票功能允许用户通过 Robinhood Chain 上的 Uniswap、Rialto、Lighter、1inch 及 Arcus 等 DEX 交易，并可作抵押参与借贷或流动性挖矿。链上永续合约功能初期提供 90 天免手续费与 Gas 补贴，以及积分激励。Robinhood Earn 向美国用户开放，支持存入 USDG 稳定币获得约 7% 的年化收益率，底层由 Morpho 提供借贷基础设施，并获得 Steakhouse、Ethena、Spark、Maple 等协议支持，同时引入保险机制。
生态集结：头部协议纷纷接入，dYdX 另起炉灶引争议
凭借庞大的用户基础（约 2770 万已注资账户），Robinhood Chain 迅速吸引了 Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena、EtherFi 等头部加密协议接入，覆盖交易、流动性、借贷、预言机、托管、跨链等核心赛道。然而，dYdX 基金会在同日宣布与 Robinhood 合作推出全新 DEX Arcus，却引发了社区强烈不满。
Arcus 基于 Robinhood Chain 而非 dYdX Chain 部署，支持 95 种代币化股票、永续合约及主流加密资产交易，计划未来支持代币化股票及加密资产作为抵押品，并开放 Pre-IPO 股权交易。dYdX 创始人 Antonio 解释称，选择 Robinhood Chain 是为了获取 Robinhood 现有的用户和流动性，且 Arcus 获得了 Robinhood Crypto 的战略投资。但社区担心开发资源与市场关注度会从 dYdX Chain 转移至 Arcus，稀释 DYDX 代币价值。尽管 dYdX 基金会强调 dYdX Chain 运营不受影响，且 Arcus 若发币将预留部分代币给 dYdX 社区，市场仍反应激烈，DYDX 代币当日跌幅约 40.7%。
Robinhood 的增长压力与全球扩张战略
Robinhood 此次大规模链上布局，源于其加密业务增长放缓。2025 年第一季度，其加密收入同比下降 47% 至 1.34 亿美元，加密名义交易量同比下降 48% 至 240 亿美元。为寻找新增长引擎，Robinhood 不仅深耕链上产品，还加速全球化：正式上线加拿大市场，新加坡子公司获 MAS 资本市场服务牌照，欧洲将推出大宗商品、ETF 和外汇永续合约，英国加密交易服务即将开放。目前 Robinhood 已覆盖约 2800 万用户。Robinhood Chain 的野心是连接传统金融与 DeFi，成为下一代全球金融入口。然而，能否兑现这一愿景，仍需市场持续检验。