Robinhood Chain 主网上线：产品矩阵与全球扩张
在二季度财报发布前夕，Robinhood 正式宣布其 L2 链 Robinhood Chain 主网上线。该链基于 Arbitrum Orbit 构建，面向机构级应用和 AI 原生架构，并针对真实世界资产（RWA）进行优化。消息发布后，Robinhood 股价当日上涨 8.35% 至 108.6 美元，创近半年新高。
围绕新链，Robinhood 扩展了多项链上产品。代币化股票方面，Robinhood Wallet 支持全球 120 多个国家和地区用户通过 Uniswap、Rialto、Lighter、1inch 及 Arcus 等 DEX 交易，并可在 DeFi 中作为抵押品参与借贷或获得流动性收益。链上永续合约同步上线，初期提供 90 天免手续费与 Gas 补贴及积分激励。面向美国用户的 Robinhood Earn 逐步开放，用户可将 USDG 稳定币存入自托管钱包，预计获得约 7% 的年化收益率，该产品由 Morpho 提供底层借贷基础设施，并获得 Steakhouse、Ethena、Spark、Maple 等协议支持，同时引入保险机制。AI 交易方面，Robinhood 推出加密版 Agentic Accounts，允许符合条件的美国用户接入 AI 模型自主执行交易策略。
在全球扩张方面，Robinhood 已覆盖约 2800 万用户，并持续推进海外布局：正式上线加拿大市场，新加坡子公司获 MAS 资本市场服务牌照，欧洲将推出大宗商品、ETF 和外汇永续合约，英国加密交易服务即将开放。一季度其加密收入同比下降 47% 至 1.34 亿美元，加密名义交易量同比下降 48% 至 240 亿美元，新的增长引擎迫在眉睫。
生态集结：头部协议接入与 dYdX 社区争议
凭借庞大用户基础，Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena、EtherFi 等头部加密协议相继宣布接入 Robinhood Chain，覆盖交易、流动性、借贷、预言机、托管、跨链等赛道。然而，dYdX 基金会推出的全新 DEX Arcus 却引发争议。Arcus 基于 Robinhood Chain 构建，支持 95 种代币化股票、永续合约及主流加密资产交易，并计划开放 Pre-IPO 股权交易。目前 Arcus 已推出 Beta 测试版，预计 2026 年晚些时候正式上线。
社区不满的核心在于：作为 dYdX 团队开发的新产品，Arcus 并未部署在 dYdX Chain 上，而是选择另起炉灶。dYdX 创始人 Antonio 公开解释称，团队在 dYdX Chain 运行中意识到自建公链需权衡性能、用户体验和去中心化，而竞争对手凭借更快执行速度和更充沛流动性抢占市场份额。选择 Robinhood Chain 主要看中其约 2770 万个已注资账户带来的用户基础和流动性，且 Arcus 已获得 Robinhood Crypto 战略投资。
但社区成员担忧开发资源、产品重心和市场关注度向 Arcus 倾斜，可能吞噬甚至取代 dYdX 品牌价值。鉴于 dYdX 曾推出行业内最大规模空投之一，Arcus 的潜在发币预期可能吸引交易者和流动性迁移，导致 dYdX Chain 活跃度下滑并稀释 DYDX 代币价值。dYdX 基金会强调其支持 dYdX 协议及社区治理的职责不变，Antonio 承诺若 Arcus 发行代币，部分将预留给 dYdX 社区，并优先向 dYdX 交易者开放权限。但市场反应剧烈，DYDX 代币日内跌幅约 40.7%。
展望：Robinhood 的全球金融入口野心
Robinhood 的意图远不止提供链上基础设施。依托庞大用户流量、成熟券商业务和全球化合规布局，Robinhood 正借助 Robinhood Chain 拓展业务边界，推动自身从互联网券商向下一代全球金融入口转型。这一野心能否实现，仍需市场检验。