Robinhood 高级副总裁兼加密与国际业务总经理 Johann Kerbrat 在播客《TheRollup》中表示，Robinhood Chain 主网上线三周后，周 DEX 交易量已突破 30 亿美元，交易笔数超过 1.05 亿，TVL 超过 3 亿美元。Kerbrat 负责 Robinhood 加密业务全部产品线，包括 Robinhood Chain、代币化股票、质押服务和永续合约，其薪酬和股权激励与 $HOOD 股价直接挂钩。
上线三周，链上指标已继续上升
主持人在节目开场提到，Robinhood Chain 主网上线后，周 DEX 交易量达到 30 亿美元，交易笔数超过 5000 万，地址数超过 100 万，TVL 超过 3 亿美元。
Kerbrat 回应称，这些数据随后已被刷新。他说，当天早上交易笔数已经突破 1.05 亿。按他的说法，这组数据反映出市场对链上产品存在明确需求。
他还表示，Robinhood Chain 从一开始就为开发者接入做了准备，而不是先把链搭起来，再慢慢等待生态流量进入。
“杠铃”策略：Meme 代币与 RWA 同时推进
在谈到 Robinhood CEO Vlad Tenev 提出的“杠铃”结构时，Kerbrat 解释称，Robinhood Chain 从上线第一天起就被定义为无许可网络，对所有类型的应用开放。
他说：“我们的理念是让链无许可、对所有东西开放。meme 也好，RWA 也好，还有很多产品都来者不拒。我们正在和链深度整合。”
按他的说法，Meme 代币能够吸引做市商和 DeFi 用户，而现实世界资产则面向那些不方便直接购买美股和 ETF 的全球用户。两者服务的不是同一批人，因此可以并行存在。
Kerbrat 还提到，Robinhood 已上线多项相关整合产品，包括 Robinhood Earn，以及通过 Robinhood Wallet 面向 120 多个国家提供交易的代币化股票。
在比较链上产品与传统金融产品时，他列举了传统体系中的一些限制，包括电汇操作时间集中在 9:30 到 4:00、免佣券商只在工作日开盘时段运行，以及期权和期货合约存在到期问题。他认为，从产品形态看，链上版本具备更强的可用性。
2700 万入金账户，Robinhood想把DeFi做得更容易用
Kerbrat 在访谈中给出了另一个核心数字：Robinhood 拥有 2700 万个入金账户。
他说：“Robinhood 有 2700 万入金账户。对这些用户来说，DeFi 仍然太复杂，需要太多技术知识。我们想的是怎么把 DeFi 的好产品带过来，同时让它好用、好上手，不用创建钱包、不用管私钥。”
他所描述的路径，是把 DeFi 的底层收益能力与 Robinhood 的前端产品体验结合起来。Robinhood Earn 被他视作一个现成案例：用户在主 App 内就能获得链上协议带来的稳定币收益，无需自行创建钱包，也不必管理私钥。
Kerbrat 将这一方向概括为 CeFi 与 DeFi 的融合，也就是中心化平台借助区块链技术提供更好的金融产品，同时保留简化后的用户体验和安全保护。
代币化股票的“即时代币化”机制
在代币化股票部分，Kerbrat 披露了 Robinhood 的“即时代币化”机制。与需要预先配置流动性池的传统 DEX 上币方式不同，Robinhood 作为券商本身就持有相关股票，因此可以在用户发起交易时快速把股票搬到链上。
他表示，底层撮合和流动性设计结合了 prop AMM、标准 AMM、RFQ 以及经典池等机制，以便在不同时间点提供更优价格。
目前，Robinhood Chain 上已有 90 多个股票代币。Kerbrat 称，这只是起点，后续还会扩展到国际股票和私募市场等更多资产类别。
为何采用Arbitrum，而不是自建L1
关于底层架构选择，主持人提问称，Robinhood 为什么使用 Arbitrum 技术栈，而不是自建一条链。
Kerbrat 的回答是，Robinhood 更希望把资源集中在自身更擅长的领域，也就是 UX/UI 和金融产品，而不是重复建设已有基础设施。他表示，要达到以太坊级别的安全性和去中心化程度，需要非常长时间，也需要经历大量复杂决策。
按他的说法，直接利用以太坊的安全性以及 EVM 生态已有的流动性，是更合理的路径。
他提到 Robinhood 选择 Arbitrum 作为 L2 技术栈，原因包括 Stylus 允许开发者使用多种编程语言编写智能合约、出块速度快，以及 gas 费较低。Kerbrat 还称，在上周链上活动激增期间，团队曾主动下调 gas 费，以保持用户体验。
对于外界关于以太坊“租金”机制的讨论，即 Robinhood Chain 获得超过 100 万美元收入，但向以太坊支付的比例只有 1%-2%，Kerbrat 表示，这是以太坊默认机制的一部分，很难简单归结为公平或不公平。
他说：“我们才上线三周。如果你考虑的是把几千万用户带到链上，带来更多实用性，带来人们真正使用的东西（不只是一时的波动），那你在想的是一个长期收入来源。”
谈Base竞争：现在讨论份额还太早
对于 Robinhood Chain 与 Coinbase Base 之间的比较，Kerbrat 认为，竞争最终会让客户受益。
他说：“我觉得竞争最终对客户有利。我们在加密交易上线时就把费用砍了一大截。现在链上还太早了，讨论市场份额为时过早。”
他提到，Robinhood Chain 只上线了三周，而 Base 已运营了一两年。当前全球持有代币化资产的人口占比仍然很小，因此 Robinhood 的重点不是争夺现有小规模市场，而是扩大整体用户基础。
对于 Base 此前的社交实验，Kerbrat 的评价是，尝试新东西本来就可能成功，也可能失败。相比之下，Robinhood 当前更聚焦于 Earn、现货交易和永续合约等金融产品。
合作伙伴筛选：合规、体验和差异化
在谈到 Robinhood Chain 发布时公布的合作伙伴时，主持人点名了 Morpho、Lighter、0x、Chainlink 和 LayerZero。
Kerbrat 说，Robinhood 挑选合作方有三个标准。第一，合作方需要理解 Robinhood 作为上市公司及持牌机构的合规要求。第二，合作必须能共同打造更独特的用户体验。第三，产品层面要能形成差异化。
以 Morpho 为例，他表示双方合作远不只是接入 API，而是涉及稳定利率、保险机制和专属 UX 的定制设计，需要较长时间的联合开发。
对于永续合约何时进入美国主 App，Kerbrat 表示，公司仍在等待更明确的监管环境。他说，即便 CLARITY 法案获得通过，永续合约依然是另一项复杂议题。
目前，用户已可通过 Robinhood Wallet 与 Lighter 的合作体验永续合约交易。他还透露，Robinhood 收购的欧洲交易所 Bitstamp 已在扩展永续合约业务，覆盖范围正从加密资产延伸至商品和 ETF 合约。
从券商走向“超级应用”
在节目最后，话题转向 $HOOD 的投资逻辑。
Kerbrat 描述了 Robinhood 正在搭建的“超级应用”版图，覆盖股票、期权、期货、预测市场、加密、信用卡、银行服务和 AI 代理交易。他提到，公司当天刚发布白金卡，AI 代理交易方面已有 MCP 可用。
按他的说法，Robinhood 的目标是通过一个 App 覆盖用户在不同人生阶段的金融需求。他还提到年轻人普遍缺乏金融教育，学校很少教授相关知识，而用户从高中毕业后就需要开始考虑退休规划，IRA 账户就是 Robinhood 在这一方向上的一个例子。
从收入结构看，Kerbrat 称 Robinhood 各业务线目前都已实现九位数收入，收入来源也已多元化，不再只是单一交易平台。
至于链本身的收入，他表示团队当前优先考虑的是采用率，而不是纯粹营收。他说，gas 费设置需要在防止垃圾交易和机器人滥用，与降低用户门槛之间取得平衡。现阶段，Robinhood Chain 仍处于“为采用优化”而非“为收入优化”的阶段。
在谈到链上与传统交易体系的关系时，他还表示：“我们不希望看到明年整个 Robinhood 的交易活动全跑到链上。那有点做梦。但如果能找到传统方式做不到的事情，比如国际股票、24/7 交易，链就能成为解决方案。”