瑞银上调黄金目标价：央行抢购与地缘风险推升至2700美元

瑞银最新上调黄金价格预期，反映出全球避险需求与宏观环境变化正在共同支撑金价走强。该行目前预计，黄金将在2024年9月底达到每盎司2500美元，高于此前预测的2400美元；同时，2024年底目标价上调至2600美元，并预计到2025年6月底进一步升至2700美元。

金价创新高后，瑞银调整预测

瑞银首席投资官团队指出，5月20日黄金一度触及每盎司2450美元的历史高位。这一轮上涨的主要背景，是美国经济数据走软后，市场对美联储降息的预期升温，同时美元走弱也进一步增强了黄金的吸引力。在利率可能下行的环境下，黄金通常更容易获得资金配置，尤其是ETF等投资工具的流入往往会增加。

三大因素支撑看涨判断

瑞银认为，上调黄金预测主要基于三方面因素。首先，美国4月经济数据偏弱，促使市场重新评估美联储政策路径。货币市场目前预计，2024年累计降息幅度约为40个基点，高于4月底的28个基点。利率预期的变化通常会降低持有黄金的机会成本，从而提振需求。

其次，全球央行购金需求比此前预期更强。瑞银将2024年央行黄金需求预测上调至950至1000吨，高于此前的800至850吨。仅今年第一季度，全球央行黄金购买量就达到290吨。尽管中国央行近期购金节奏有所放缓，但瑞士贸易数据显示，中国方面的黄金买盘依然强劲。

第三，地缘政治不确定性仍在持续，包括美国大选、中东与乌克兰局势，以及中美贸易关系紧张等，都可能继续强化黄金作为避险资产的配置价值。

整体来看，瑞银此次上调预期并非仅基于短期价格波动，而是建立在货币政策、官方储备需求和全球风险偏好变化的综合判断之上。在宏观不确定性仍高的背景下，黄金的强势逻辑暂未明显削弱。