瑞银将台积电目标价从3000元新台币上调至3400元新台币，并维持“买入”评级。报告同时上修台积电2026年销售增长预期，理由集中在AI芯片需求持续走强，以及先进制程产能维持高利用率。
在瑞银看来，云计算、数据中心和终端AI设备对先进半导体的需求还在扩大，台积电因此继续处于AI供应链核心位置。先进制程是关键。报告提到，随着3纳米和2纳米制程贡献逐步放大，公司未来几年的扩张动能仍然稳固。
瑞银上修预期的核心依据
这次调升目标价，核心来自AI芯片需求的持续爆发。瑞银认为，台积电先进制程产能持续满载，支撑其收入增长判断，也让该行对公司中期表现保持乐观。除了目标价调整，销售增速预期也同步上修，显示其判断并非只停留在估值层面，而是落在未来经营表现上。
报告还提到，台积电可能在2027年初酝酿新一轮涨价计划，以反映持续增加的资本支出压力，以及供需偏紧的市场环境。这个时间点没有被描述为已定方案，但已被纳入瑞银对未来盈利能力的判断框架。
2026年至2028年资本支出被重点提及
瑞银指出，台积电预计将在2026年至2028年期间明显扩大资本支出，资金将投向先进封装与晶圆产能扩充。产能扩建被视为缓解当前紧张局面的直接手段，也关系到台积电在全球半导体供应链中的主导地位。
瑞银认为，这类投资会增强客户对供货稳定性的信心。对依赖高端芯片的科技公司来说，稳定拿到先进产能本身就是竞争要素，这也是台积电在全球AI竞赛中持续受益的重要原因。
AI芯片竞赛带动半导体链条预期升温
从NVIDIA、AMD到云厂商自研芯片，AI相关投入仍在升温，而台积电几乎覆盖了主要科技公司的先进芯片制造需求。瑞银对台积电的乐观看法，也与近期市场对AI半导体板块的积极预期一致。
报道还提到，就在此前一周，瑞银与TD Cowen同步将Arm目标价上调至475美元，依据同样来自AI自研CPU的收入潜力。两项动作放在一起，显示瑞银正在持续提高对AI半导体产业链的整体预期。