代币化平台Securitize近日向美国证券交易委员会提交公开注册声明，披露其2025年前九个月营收达到5560万美元，较2024年同期暴增841%。这一数据标志着该公司在真实世界资产（RWA）代币化热潮中的强劲增长，并为其通过Cantor Fitzgerald支持的SPAC（特殊目的收购公司）上市铺平道路。
营收数据亮眼，预期持续高速增长
根据Securitize提交的文件，截至2025年9月30日的九个月内，公司总营收为5560万美元，而2024年同期仅为590万美元。2024年全年营收为1880万美元，较2023年的820万美元增长129%。公司同时预测，2026年全年营收将达到1.1亿美元，调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）为3200万美元，显示其盈利能力持续改善。
值得注意的是，Securitize并未将营收暴增归因于单一因素，而是强调其代币化产品矩阵、与加密生态系统的深度连接以及吸引顶级机构客户的能力。文件称：“Securitize凭借其产品、与加密生态的连通性以及吸引客户、合作伙伴和投资者的能力，能够充分把握代币化市场的潜在机遇。”
SPAC合并细节：估值12.4亿美元，PIPE融资2.25亿
2024年10月，Securitize宣布与Cantor Fitzgerald旗下SPAC——Cantor Equity Partners II达成合并协议。根据最新文件，该交易对Securitize的估值约为12.4亿美元（交易前企业价值），并包含一项2.25亿美元的私募股权投资（PIPE），由机构投资者认购。合并预计于2025年上半年完成，仍需获得股东批准及SEC的最终审核。
Securitize目前管理着40亿美元的资产，并拥有包括贝莱德（BlackRock）、Apollo、Hamilton Lane和VanEck在内的顶级机构合作伙伴。这些合作推动了其在代币化美国国债、私人信贷、商品等领域的市场扩展。文件显示，仅贝莱德旗下的代币化基金BUIDL就为Securitize贡献了显著的收入增量。
代币化市场爆发：链上价值突破240亿美元
根据RWA.xyz的数据，过去12个月，全球代币化资产的链上价值激增310%，达到创纪录的242亿美元（不含稳定币）。其中，代币化美国国债占比最大（40%），其次为代币化商品（20%）、代币化私人信贷（11%），其余为替代基金、公司债券、非美国政府债券及私募股权等。以太坊仍是资产代币化的领先公链，包括Layer 2在内的市场份额高达65%。
市场分析指出，这一爆发式增长主要得益于美国SEC对加密友好政策的持续推进，以及传统金融机构对代币化技术的信任度提升。代币化不仅降低了资产发行和交易的门槛，还通过自动清算、智能合约等功能提升了效率。Securitize的上市计划被视为该赛道进入主流金融市场的重要里程碑。
风险与展望：监管审批与市场波动
尽管Securitize的业务增速惊人，但其上市仍面临不确定性。SPAC交易需要SEC的最终批准，而监管层对代币化资产的分类、托管及合规要求仍在演化之中。此外，公司明确表示，2026年的营收预测基于当前市场环境和客户需求假设，若加密市场或宏观经济出现剧烈波动，实际业绩可能不及预期。
不过，Securitize创始人兼CEO Carlos Domingo此前表示：“代币化正从实验走向规模化，我们正站在传统金融与加密世界交汇的十字路口。”随着贝莱德等巨头持续加码RWA代币化，Securitize的IPO或将成为行业风向标，为后续更多代币化基础设施公司的资本化铺路。