SemiAnalysis：AMD若涨至600至700美元，Meta与OpenAI GPU资本成本或趋零

BlockBeats 消息，8 月 4 日，半导体与 AI 独立研究机构 SemiAnalysis 发文称，AMD 于去年末及今年初分别与 Meta、OpenAI 达成协议，向两家公司提供与业绩挂钩的认股权证。

根据披露，相关权证的归属与最多 6GW AMD Instinct GPU 的采购和部署进度挂钩，同时也取决于 AMD 股价能否跨越多个门槛，最高门槛为 600 美元。

股价上涨下的资本成本测算

SemiAnalysis 表示，AMD 股价已由 2026 年初约 200 美元升至目前约 500 至 600 美元。假设与股价相关的权证归属大致呈线性变化，且 6GW 容量全部完成部署，Meta 与 OpenAI 每颗 GPU 的小时资本成本将分别由约 2.15 美元和 2.50 美元，降至约 1.60 美元和 1.75 美元。

该机构进一步称，若 AMD 股价升至 600 至 700 美元区间，两家公司仅就 GPU 而言的资本成本可能实际降至零。

更高股价对应的理论情景

SemiAnalysis 还表示，若 AMD 持续改善软件栈、获得更多大型客户订单，并推动股价升至 1000 美元以上，则包括服务器设备、网络及 CPU 在内的整个集群资本成本，理论上也可能降至接近零。