就在 Bankless 联合创始人 David Hoffman 发布清仓 ETH 的自白文章、获得 180 万次阅读并掀起以太坊社区激烈讨论之际，作为第二大上市公司 ETH 财库的 Sharplink（Nasdaq: SBET）选择公开回应。Sharplink 持有约 86.8 万枚 ETH，按当时市价计算价值近 18 亿美元，规模仅次于 BitMine。5 月 30 日，公司首席执行官 Joseph Chalom 发表题为《Ethereum Going Back on Offense》（以太坊蓄势待发）的长文，试图为动荡中的 ETH 持有者注入信心。Chalom 在文章开篇便直言，当前围绕以太坊基金会（EF）的种种争议和 ETH 价格波动产生的噪音，掩盖了以太坊作为未来十年金融基础设施领跑者的宏观图景。
以太坊基金会聚焦核心，机构信任基础坚实
Chalom 在贝莱德担任高管的经历让他深刻理解机构部署资本前所需的关键要素。他指出，在机构最看重的信任、安全与流动性方面，以太坊已经断层领先。数据表明，以太坊网络处理着全球大部分稳定币的价值结算；其拥有的代币化现实世界资产项目数量远超任何其他区块链；是高价值 DeFi 交易的默认执行层。这些竞争优势并非偶然，而是 EF 多年来严谨协议开发的直接结果。以太坊是唯一在基础层连续十年成功推出重大升级的区块链——The Merge、EIP-1559、Dencun、Pectra、Fusaka——而即将到来的 Glamsterdam 升级将带来性能的跨越式提升。此外，EF 正引领行业向抗量子计算时代迈进，其技术路线图被 Chalom 形容为整个业内最具雄心的规划。
去中心化是优势而非缺陷
面对部分社区成员将去中心化视为以太坊弱点的批评，Chalom 给出了截然相反的解读。他认为这种观点完全颠倒了机构的投资逻辑。机构用户绝不会将资金锁入一个专有系统，仅仅为了从旧垄断迁移至新垄断；他们需要的是确保底层属性不会因单一中心化所有者而随意改变的确定性。以太坊生态拥有所有区块链中最庞大的开发者群体，且其中绝大多数开发者并不隶属于 EF。这种可信的中立性与去中心化，恰恰是以太坊成为未来全球金融结算层的根本原因。Chalom 坚定地表示，一个专注于安全、隐私、抗量子性和核心协议的基金会，远比一个为短期营销而优化的基金会更值得信赖。
亚马逊式被低估，TAM 是整个全球金融体系
Chalom 引入了引人注目的类比：今天的以太坊就像是互联网泡沫破灭时的亚马逊——一项基础性创新被许多批评者忽视，而时髦的新贵却吸引了追捧，但最终悲观者被证明彻底错误。他进一步强调，ETH 的总可寻址市场根本不是加密货币交易本身，而是全球金融体系。正如渣打银行此前也曾指出，ETH 的基本面与价格表现正出现严重背离。以太坊的内在价值与网络的持续扩张紧密相连。当前网络正处在包括稳定币、代币化现实世界资产、DeFi 以及新兴的智能代理金融（agentic finance）等浪潮引发的交易量跨越式增长临界点。为承载如此庞大的结算需求，以太坊将演变为高需求的激励层和终极信任基础设施，其货币溢价也将随之大幅提升。
市场恐惧即买入良机
Chalom 引用市场数据指出，过去一年的大部分时间里，恐惧与贪婪指数持续处于极度恐惧区间。而历史上几乎每个市场周期中，散户投降、情绪跌至冰点的时刻，正是纪律严明的资本伺机布局的黄金窗口。巴菲特的伯克希尔帝国便是建立在悲观时期买入优质资产的基础之上——从 1970 年代的 GEICO 到 2008 年金融危机期间的美银和高盛。Chalom 在贝莱德负责数字资产战略时，也曾亲身实践这一信条。FTX 崩盘后加密寒冬来临，多数机构匆忙削减比特币和 ETH 的风险敞口，或推迟产品发布，但 Chalom 带领团队反其道而行，加倍下注基础设施投资，深化生态伙伴关系，并推出了连接传统金融与加密世界的产品。
这段经历让他深刻体会到，最聪明的投资者总是在市场最恐惧时买入优质资产，进行逆周期投资。
以太坊生态需要新声音
在肯定 EF 正履行其核心职责的同时，Chalom 也坦诚指出了当前的问题所在：EF 未来将更聚焦于名为 CROPS 的内部框架，即审查阻力（Censorship Resistance）、开放性（Openness）、隐私（Privacy）和安全性（Security），这一定位将使以太坊成为“避风港技术”，而非单纯追求扩展速度。但市场推广方面的领导力缺失，正阻碍着以太坊的叙事传播，而此时机构普遍渴望接纳以太坊。因此，Chalom 强烈呼吁，生态系统的利益相关者和参与者必须在叙事构建和机构采用中扮演更重要的角色。
Sharplink 自身已在积极行动。公司成为首家质押数十亿美元 ETH 资本的上市公司，并向高质量 DeFi 协议部署了数亿美元。近期其更宣布将与 Galaxy Digital 共同推出一只规模达 1.25 亿美元的 DeFi 收益基金，为现有及新兴协议提供资本。此外，BitMine 的 Tom Lee、Consensys 的 Joe Lubin、Etherealize、Nethermind、Aave 和 Morpho 等核心守护者也正与 EF 内部专注机构教育的团队密切协作。Chalom 表示，Sharplink 及其伙伴们将进一步主动发声，全力支持即将到来的机构采用超级周期。