SpaceX 上周五完成上市首日交易，最终收于 160.95 美元，市值定格在 2.1 万亿美元。虽然这一规模仍然刷新美股最大 IPO 纪录，但相较上市前的情绪铺垫，首日表现并未满足全部预期。研究机构 CFRA 甚至直接将 SPCX 列为“卖出”评级，围绕马斯克“火星故事”的资本定价出现分歧。
进入本周一，美股开盘后 SPCX 走势迅速扭转此前疑虑。据 Gate 美股行情，SPCX 开盘后一路上涨，最终以 192.5 美元收盘，单日涨幅达 19.6%，且收盘价就是当日最高价。按这一价格计算，SpaceX 市值升至 2.519 万亿美元，成为全球市值第 8 大公司。据 Hyperliquid 数据，SPCX 盘前价格已升至 214 美元上方，市场围绕其周二开盘后的延续表现展开讨论，若涨势保持，其市值将超过排名第 7 的亚马逊。
美伊协议改善风险偏好
宏观层面，本周美伊双方达成谅解协议，为美股市场带来利好背景。6 月 15 日，特朗普宣布与伊朗协议达成，霍尔木兹海峡将开放。与过去多次单方面表态不同，这次协议也获得伊朗方面承认。伊朗外交部副部长加里巴巴迪同日表示，美伊谅解备忘录文本已最终敲定，将于本周五，即 6 月 19 日，在瑞士正式签署。
该谅解协议随后得到伊朗总统再次确认。美国副总统万斯表示，美伊达成的协议已于周末通过电子方式完成签署，表明协议条款已经生效，双方再撕毁协议的空间下降。消息发酵后，美股开盘整体上涨，道指收涨 0.92%，标普 500 指数收涨 1.65%，纳指收涨 3.07%。摩根士丹利认为，美伊双方达成长期协议，油价回落将缓解通胀压力，美股正从“独头行情”转向更健康的全面上涨，涨势不再局限于科技板块，而是逐步向更广泛的周期性行业扩散。
散户净买入集中流向 SpaceX
从资金流向看，SpaceX 仍是散户资金集中追逐的个股。据 Vanda Track 数据，6 月 16 日美国当地时间，SpaceX 单日获得约 9380 万美元散户净买入，占当日全美个股散户净流入总额约 73%。换言之，几乎每流入美股市场的 4 美元散户增量资金中，就有约 3 美元流向了 SpaceX。
在 SPCX 市场需求旺盛的情况下，SpaceX 承销商行使了 IPO 中的超额配售权，也就是绿鞋机制，额外购买 8333 万股股票，使 IPO 股票发行总量变为 638,888,888 股 A 类普通股。此次发行的总融资规模由此增至 857 亿美元，该规模超过了有记录以来几乎所有科技公司 IPO 的超额配售安排。
不过，在这次 SpaceX IPO 申购中，据报道，美国大部分合格散户投资者只分到约一股。低流通盘造成极度供不应求，在这种结构下，散户投资者的集中买盘能够显著推高股价。美股财经媒体 zerohedge 6 月 16 日发文称，待 SPCX 期权上市交易后，其股价会因伽马挤压效应涨到 400 美元，并超过英伟达。
期权、评级与长期叙事
伽马挤压是一种由期权做市商被迫追涨买入股票引发的上涨螺旋。SpaceX 流通盘极低，仅 4.2%，散户买入热情又处在高位；尚未配置 SPCX 正股的散户投资者，会转而购买价格相对便宜的看涨合约。如果大量资金买入看涨期权，做市商为了对冲风险，就会持续买入 SPCX 现货，进而推动股价上涨并形成正反馈循环。2021 年 GameStop（GME）的暴涨，是这一效应的经典案例之一。
机构观点也在上市后快速出现。6 月 15 日美股开盘前，投行 Oppenheimer 分析师 Timothy Horan 首次对 SpaceX 进行评级，给予“跑赢大盘”评级，并将短期目标价定为 190 美元。本周一美股开盘后，SPCX 最终以 192.5 美元收盘，与 Oppenheimer 的目标价基本相符。6 月 14 日，知名企业家、XPRIZE 创始人、SpaceX 早期投资者 Peter H. Diamandis 发文称，SpaceX 是“轨道上的铁路”，将开启人类多行星文明，如同 19 世纪铁路开启美国西部一样创造巨大财富。他预测未来一年内 SpaceX 将和 Tesla 合并，成为首个 100 万亿美元公司，并表示过去十年每当从其他交易中释放资金时会投入比特币，但现在只要有闲置资金就会投资 SpaceX。他也提到，被锁定股东能够出售股份、部分股东套现离场时，股价会有所下跌，但自己投资 SpaceX 不是为了追求季度股价上涨，而是为了推动地外经济发展。6 月 16 日，硅谷投资人 Brad Gerstner 在最新一期 BG2 播客中将 SpaceX 描述为机构投资者必买必持的资产，理由是公司同时站在太空经济和人工智能算力扩张两条主线上。