美股上市公司 Strategy（MSTR） 再次加仓比特币，并完成了一个具有象征意义的节点：这是公司自 2020 年 将比特币作为主要储备资产以来的第 100 次 买入。根据公司声明，这次一共购入 592 BTC，总金额约 3980 万美元，平均买入价格为 67,286 美元/枚。
这笔买入发生在比特币短线走弱的背景下。周末期间，BTC 价格还在 68,000 美元附近，随后回落至 66,000 美元一线。币价下滑也拖累了 Strategy 的股价。盘前交易中，MSTR 跌超 2%，股价一度来到 128 美元左右，显示出公司股价与比特币敞口之间依旧存在很强的联动关系。
就在此次买入前一周，Strategy 还曾斥资 1.684 亿美元 增持比特币，新增 2,486 BTC。当时公司的总持仓提升至 717,131 BTC。而随着最新一轮 592 BTC 入账，Strategy 的比特币总持仓进一步升至 717,722 BTC。
从累计数据看，Strategy 目前持有的 717,722 枚比特币，总买入成本约为 545.6 亿美元，平均持仓成本为 76,020 美元/枚。按持仓规模计算，它仍然是全球最大的企业比特币储备持有者。公司还公开维护了一个比特币持仓仪表盘，披露其买入记录、持仓数量和市场价格，以满足 Regulation FD 的信息披露要求。
Strategy 如何为这次买币融资
这次 592 BTC 的购买资金，并不是直接动用传统经营现金流，而是来自公司的 at-the-market offering program（按市价发行计划）。在 2 月 17 日至 22 日 之间，Strategy 通过该计划出售了 297,940 股 A 类普通股，最终获得约 3970 万美元净募集资金，基本覆盖了本次买币支出。
这也延续了 Strategy 过去几年非常明确的资本运作路径：一边通过股票或相关证券融资，一边把筹到的资金继续配置为比特币。对支持者来说，这种模式相当于把资本市场的融资能力转化为长期积累 BTC 的工具；但对投资者而言，这也意味着 MSTR 的股价表现会越来越深地绑定比特币价格波动。
从后续空间看，Strategy 仍保留了大量可继续发行的证券额度。根据公司披露，其按市价发行计划下还有约 374 亿美元 证券可供未来发行，其中包括约 78 亿美元 的 MSTR 股票，以及约 203 亿美元 的 STRK 股票。这意味着，至少从融资工具储备上看，公司未来继续买入 BTC 仍然有相当充足的弹药。
比特币回落，MSTR 股价同步承压
此次第 100 次买入，时间点颇具代表性。比特币并不是在强势突破时被买入，而是在短线回调阶段被继续增持。市场数据显示，BTC 从周末大约 68,000 美元 的位置跌到接近 66,000 美元，这种回落迅速传导到了 Strategy 的股票表现上。盘前阶段，MSTR 跌至约 127.90 美元 至 128 美元 区间。
这种同步波动并不让人意外。过去几年里，MSTR 已经不只是一个传统意义上的上市公司股票，它在很多投资者眼中，更像是一个带有企业融资杠杆属性的比特币敞口载体。也正因为如此，当比特币价格承压时，Strategy 的股价往往会出现更高弹性的下跌；而当 BTC 上行时，MSTR 也常常跑出更激进的涨幅。
在这次 milestone 买入之前，Michael Saylor 也在 X 上提前释放了信号。他转发了公司的比特币追踪图表，并配文 “The Orange Century”，暗示这将是一次具有纪念意义的增持动作，也就是 Strategy 的第 100 次比特币收购。
Strategy 明确表态：不会卖出任何比特币
关于外界最关心的问题——如果市场长时间低迷，Strategy 会不会卖币——Michael Saylor 在今年早些时候已经给出过非常清晰的回答。他公开为公司“持续买入比特币”的策略辩护，并表示，即便遭遇长期熊市，公司也没有出售持仓的打算。
Saylor 认为，市场对 Strategy 杠杆水平和流动性压力的担忧被夸大了。他当时指出，公司拥有足够的现金，能够覆盖股息和债务支出，而且覆盖时间超过 两年。换句话说，在他的表述里，Strategy 并不需要靠卖出 BTC 来维持短期财务安全。
他的原话也相当直接：“We’re not going to be selling; we’re going to be buying bitcoin.” 以及“I expect we’ll buy bitcoin every quarter forever.” 这两句话基本概括了公司的核心策略：不卖，继续买，而且目标是按季度长期执行。
截至本文所述时间，比特币价格在 66,000 美元附近徘徊，Strategy 股价则在盘前报 127.90 美元。从公司的公开立场看，短期价格波动并不会改变其比特币储备路线，反而更像是继续逢回调加仓的窗口。
在企业买币潮中，Strategy 仍是绝对主力
从行业维度看，Strategy 的买入力度已经远远超过其他上市公司。根据 BitcoinTreasuries.net 发布的 2026 年 1 月报告，Strategy 一家公司就贡献了当月超过 90% 的企业净新增比特币购买量。报告显示，公司当月买入了 40,150 BTC，并在月末持有 712,647 BTC。
如果拆得更细一点，Strategy 的买入占到了上市公司总买入量的 93%，占净增持量的 97.5%。也就是说，几乎是 Strategy 一家公司，重新把整个企业比特币累积速度拉回到了晚夏时期的水平。这个数据也解释了为什么市场总是高度关注它的每一次融资和每一笔买入。
对整个企业持币赛道来说，Strategy 现在已经不只是“参与者”，更像是决定行业节奏的核心变量。它的一举一动，都会影响市场对企业配置比特币的情绪、节奏和预期。而这次第 100 次买入，也再次说明：在 Michael Saylor 的主导下，Strategy 仍把比特币视为公司长期资本战略的中心。