Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）近日在社交平台X上发布声明称，即使比特币价格暴跌至8,000美元，公司仍能维持足够的资产来完全覆盖其债务。这一表态凸显了这家全球最大比特币财资公司在极端市场波动下的财务韧性。
极端压力测试：8,000美元仍能覆盖债务
Strategy在2月15日发布的图表中详细展示了不同比特币价格下的债务覆盖率。当比特币价格为69,000美元时，公司持有约493亿美元的比特币储备，而净债务仅为60亿美元，覆盖率达8.3倍。即使在比特币暴跌88%至8,000美元的极端假设下，其储备仍将保留约60亿美元，恰好等于净债务规模，覆盖比为1.0倍。这意味着在最坏情况下，公司仍能通过出售比特币全额偿还债务。
公司强调，其可转换债券的到期日和行权日分布在2027年至2032年之间，时间跨度较大，并且计划逐步将现有可转换债务转换为股权，避免发行新的优先债务。这种债务结构为应对市场低迷提供了缓冲。
CEO回应170亿美元浮亏：别慌，这是会计损失
Strategy首席执行官Phong Le上周接受CNBC采访时，直面公司170亿美元的未实现季度亏损。他解释称，这主要是根据通用会计准则（GAAP）进行的逐市计价调整，并非现金短缺。“我的信息是坚持持有。我们过去经历过比特币50%到75%的回撤，”Le表示，“GAAP亏损并不是我们真正担心的问题。”
他进一步指出，公司拥有约22.5亿美元现金，且杠杆率仅为10%-12%，这构成了一个“堡垒资产负债表”。执行主席Michael Saylor也重申了长期积累的策略。只有当比特币价格持续五年维持在8,000美元左右时，公司才可能考虑出售比特币——“那时我们可能会开始讨论是否需要出售比特币的问题，”Le补充道。
市场解读：极端假设下的信心宣言
分析人士认为，Strategy此举意在向市场传递强烈的信心信号。在加密货币市场波动加剧的背景下，公司主动公布压力测试结果，有助于稳定投资者情绪。截至发稿，比特币价格约在68,000美元附近波动，远高于其债务覆盖底线。不过，8,000美元的价格假设仍被视为极端的黑天鹅情景，主要因监管打击或技术颠覆引发。
值得注意的是，Strategy自2020年开始大规模购入比特币，目前是全球持有比特币最多的上市公司。其股价与比特币价格高度联动，近期因比特币回调导致账面浮亏，但公司管理层始终强调长期持有策略不变。