上市公司中持有比特币最多的Strategy，再次恢复了加仓节奏。根据最新监管文件，这家公司在截至12月28日的一周内买入了1,229枚比特币，总花费约为1.088亿美元。按披露数据计算，这笔买入的平均成交价为每枚88,568美元，显示公司依然在高位震荡区间持续执行其长期囤币策略。
完成这次增持后，Strategy的比特币总持仓升至672,497枚BTC。公司累计为这些比特币投入了大约504.4亿美元，整体平均持仓成本为每枚74,997美元。也就是说，尽管近期比特币价格波动明显，Strategy依然没有改变把BTC作为核心储备资产的方向。
这笔最新买入并不是通过举债直接完成的，而是来自股票融资。Strategy表示，公司通过其“按市价发行股票”（ATM）计划，出售了663,450股A类普通股，获得了1.088亿美元净收入，并将这部分资金用于继续买入比特币。与此同时，公司在这一统计周期内没有出售任何优先证券，说明它后续仍保留了不小的再融资空间。
值得注意的是，Strategy在前一周其实暂停了买币动作。当时公司先把美元储备提升到了大约22亿美元，这一安排也反映出其操作风格并不是机械定投，而是会根据市场位置和资金弹性选择更合适的入场时点。从结果看，这次恢复买入发生在BTC回落后，依然延续了“逢调整继续收集筹码”的思路。
截至发稿时，比特币价格在87,200美元附近，略低于Strategy这次88,568美元的平均买入价。此前24小时内，BTC一度重新站上90,000美元，但随后回吐涨幅，转而下行。尽管短线价格承压，按当时市值估算，Strategy持有的672,497枚BTC整体价值仍接近590亿美元，对应账面未实现收益超过80亿美元。
二级市场方面，Strategy股票MSTR在盘前交易中下跌约1%，报156.51美元左右，走势与比特币同步走弱。年初至今，该股累计跌幅已接近45%。这也反映出市场对Strategy的定价，不仅取决于其企业基本面，更高度受比特币波动以及公司对BTC高杠杆、高敏感度敞口的影响。
从经营披露来看，Strategy在2025年的年内比特币收益率达到23.2%。这一指标进一步说明，公司并没有因为市场短线剧烈波动而放弃长期积累路线。自从把比特币确立为主要财务储备资产以来，Strategy一直没有披露过任何BTC卖出记录，其策略核心仍是持续增持，而不是高频交易。
Strategy通过股票融资继续扩大比特币持仓
这次买入最值得关注的点，不只是1,229枚BTC本身，而是Strategy依旧在用成熟的资本市场工具为其比特币战略输血。公司通过ATM机制出售A类普通股，筹集到1.088亿美元净收入，再把这笔钱直接转换成比特币。这种路径意味着，Strategy并非单纯拿账上闲置资金买币，而是在资本市场层面把“融资—买币—持有”做成了一个长期可复制的框架。
同时，公司还特别说明，在本次统计期间没有出售任何优先证券，并且仍保留较大的后续发行能力。这一点对市场很重要，因为它代表Strategy未来仍可能继续通过股票或相关证券融资，再次扩大比特币仓位。对支持者来说，这是把传统金融市场资源持续导入BTC的方式；对谨慎的投资者来说，这也意味着公司与比特币价格之间的联动会更强。
在这种模式下，Strategy的核心逻辑很明确：只要资本市场愿意为其提供融资窗口，公司就可能在合适时点继续增持。前一周它先把美元储备提高到约22亿美元，随后在新的一周恢复买入，也说明其管理层会在现金储备、发行节奏和市场价格之间做平衡，而不是盲目追涨。
账面浮盈仍超80亿美元，但短线波动压力不小
虽然比特币当前价格约为87,200美元，已经略低于Strategy本轮最新买入的均价88,568美元，但从整体持仓成本看，公司依然处在明显浮盈状态。以累计平均成本74,997美元计算，Strategy的总仓位并没有因为这一次回调而失去安全垫。按照报道中的估值，其比特币资产市值接近590亿美元，相比总投入504.4亿美元，未实现收益仍超过80亿美元。
不过，这种浮盈并不意味着股价一定同步受益。MSTR盘前跌约1%，报156.51美元，而且2025年年初至今已经下跌约45%。这说明市场在看待Strategy时，并不会只看“持仓是否赚钱”，还会考虑比特币价格剧烈波动、公司融资方式以及投资者对其高BTC暴露度的风险偏好变化。
换句话说，Strategy现在更像一个带有上市公司外壳的“比特币超级持仓体”。当BTC上涨时，它可能获得远超普通企业的市场关注；但当BTC震荡或回撤时，股价也容易放大反应。因此，无论是观察其财报，还是看其股票表现，都离不开比特币价格这个核心变量。
12月前两周，Strategy曾连续两次大手笔扫货近20亿美元
除了最新这笔1,229枚BTC的买入，更能体现Strategy执行力的，是它在12月前两周的连续大额加仓。当时比特币价格回落到90,000美元附近，公司明显加快了收集筹码的速度，在连续两周内合计买入21,269枚比特币，总规模接近20亿美元。
具体来看，在12月1日至12月14日之间，Strategy先是在第一周买入10,624枚BTC，花费约9.63亿美元，平均买入价为90,615美元。紧接着下一周，公司又买入10,645枚BTC，投入约9.80亿美元，平均买入价为92,098美元。两次操作首尾相连，显示管理层对中长期价格判断仍然相当坚定。
这两轮大额买入也是Strategy自2025年年中以来规模最大的单周购币记录。结合如今截至12月28日这一周再次恢复买入，可以看出公司并不是临时起意，而是在持续执行一套明确的比特币累积策略：价格回撤时加码，资金到位后继续扫货，仓位只增不减。
截至写作时，比特币价格报87,300美元左右。过去24小时内，BTC曾重新站上90,000美元上方，但随后回落。对Strategy来说，这种波动并没有改变其长期路线。无论是此前接近20亿美元的连续买入，还是最新1.088亿美元的补仓，都指向同一个结论：这家公司仍把比特币视为最核心的资产配置方向，并且愿意继续利用上市融资能力扩大这一押注。