Strategy推出「数字信用资本框架」：授权卖币12.5亿美元，终结「永不卖币」承诺

危机倒逼改革：从「永不卖币」到主动卖币

Strategy（原MicroStrategy）作为全球持有比特币最多的上市公司，其创始人Michael Saylor曾多次公开宣称「永不卖币」。然而，在优先股STRC价格暴跌、年化股息义务暴增至12亿美元的背景下，该公司不得不改变策略。根据最新公告，Strategy董事会已批准一项名为「数字信用资本框架」的资本管理计划，授权公司最高出售12.5亿美元比特币，以缓解流动性压力和债务负担。

数字信用资本框架的核心措施

新框架包含多项具体行动：

• 设立25.5亿美元现金储备，用于应对短期债务及优先股股息支付。
• 上调STRC优先股股息至12%，旨在稳定股价并吸引新投资者。
• 启动各10亿美元的优先股与普通股回购计划，以此支撑市场信心。
• 授权出售12.5亿美元比特币，这部分资金将优先用于补充现金储备及回购计划。

这些措施表明，Strategy正在从单一的「屯币」模式转向更复杂的资本结构管理。公司承认，STRC优先股的暴跌（价格一度较发行价腰斩）以及随之而来的法律调查（SEC关注其信息披露问题）是推动变革的直接原因。

市场影响与行业观察

消息公布后，比特币价格短暂下跌约2%，但随后企稳。分析人士指出，12.5亿美元的卖压相对于比特币每日交易量（约100-150亿美元）而言并不算大，但市场更关注的是「龙头比特币持有者开始卖币」这一心理冲击。此外，STRC优先股价格有所反弹，显示投资者对资本结构调整的初步认可。不过，法律风险并未消失：SEC正在调查该公司是否在优先股发行时充分披露了比特币持有相关的风险。未来数月，Strategy的现金储备消耗情况以及比特币价格走势将是关键变量。