Strategy再买入13,390枚比特币，总持仓升至568,840枚

Strategy 再次大手笔加仓比特币。公司宣布，在 2025 年 5 月 4 日至 5 月 11 日 期间，已买入 13,390 枚 BTC，总金额约 13.4 亿美元，每枚比特币的平均买入价为 99,856 美元。这笔交易通过 X 平台对外披露，也是该公司迄今为止规模最大的单周比特币买入之一。

这次增持后，Strategy 对比特币作为企业核心储备资产的态度进一步明确。短短一周就增加 13,390 枚 BTC，说明公司并不是把比特币当作短期交易仓位，而是持续推进一种高确信度的资产配置策略。对关注机构买盘的市场参与者来说，这类动作往往比口头表态更有说服力。

与 5 月 5 日披露的数据相比，Strategy 一周内明显加快了增持节奏

这次公告之前，Strategy 曾在 2025 年 5 月 5 日 更新过一次持仓数据。当时公司披露，已以约 1.803 亿美元 买入 1,895 枚 BTC，平均买入价为 95,167 美元/枚。在那次更新时，Strategy 的总持仓为 555,450 枚 BTC，总买入成本约 380.8 亿美元，平均买入价为 68,550 美元/枚。

把两次披露放在一起看，变化就很清楚了。从 5 月 5 日到 5 月 11 日，公司总持仓从 555,450 枚升到 568,840 枚，一周内净增 13,390 枚 BTC。与此同时，平均持仓成本也从 68,550 美元提高到 69,287 美元。这意味着，尽管买入价格继续上移，Strategy 依然选择扩大仓位，而不是等待回调。

BTC yield 从年内 14.0% 升至 15.5%，投资执行效果同步改善

除了持仓规模扩大，Strategy 的比特币策略收益表现也在提升。公司在 5 月 4 日 报告称，其比特币策略的 年内 yield 为 14.0%。仅仅过了一周，到最新更新时，这一数字已经上升到 15.5% YTD。

原文将这一变化归因于当前策略执行的成功，也就是说，Strategy 不只是单纯囤币，整体资本运作和增持节奏也在推动回报改善。对外部观察者来说，这个指标的意义在于，它让公司能够用更具体的方式展示比特币配置的效果，而不只是停留在“长期看好”这种定性表述上。

Michael Saylor：科技公司与其回购股票，不如把比特币当储备资产

在上周举行的 Bitcoin For Corporations 活动，也就是 Strategy World 2025 期间，Strategy 执行董事长 Michael Saylor 再次公开强调，科技公司应该跳过股票回购，把比特币作为储备资产纳入资产负债表。

Saylor 还特别点名了微软。他表示：“Microsoft is going to do a buyback。”随后又给出更激进的判断：“Buying Bitcoin would be 10x better than buying their own stock.”在他的逻辑里，企业如果继续沿用传统资本配置方式，等于主动放弃更大的上行空间。

为了支撑这个观点，Saylor 引用了过去五年的表现数据。按照他的说法，微软股票过去五年的年化回报为 18%，虽然已经很亮眼，但仍明显落后于比特币的 62% 年化回报。他进一步对比称，如果资本成本以 S&P 500 的 14% 为基准，那么微软只算跑赢 4%；而比特币则是跑赢 48%。他还补充说，债券回报下跌了 5%，相当于跑输基准 19%。

Strategy 想传递的信号：比特币不只是对冲工具，更是数字时代的企业基础资产

从持仓规模、单周买入金额到 BTC yield 的提升，Strategy 释放出的信号非常一致：公司相信比特币的长期潜力，而且这种潜力不只是“抗通胀”或“分散风险”这么简单。按照原文总结，Strategy 更倾向于把比特币视为数字时代企业财务中的 基础性资产。

这也是为什么该公司持续以较快速度累积 BTC。对 Strategy 来说，比特币并非辅助配置，也不是阶段性主题投资，而是在企业金库体系里占据核心位置的储备资产。无论市场是否接受这种激进路线，至少从当前披露的数据看，Strategy 仍在坚定执行这一策略，而且短期指标与持仓规模都在同步上升。

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