STRC价格重返100美元关口，却仅带动1.17 BTC的微幅购买——这个反差让Strategy（原MicroStrategy）再次站上风口浪尖。公司创始人Michael Saylor与长期批评者Peter Schiff在社交媒体上爆发新一轮公开论战，焦点直指STRC的11.5%年化收益率能否长期维持。
Saylor vs. Schiff：战斗机与火箭的比喻战
Saylor将公司生态类比为航空运输：STRC是客机，比特币是战斗机，MicroStrategy股票则是火箭。Schiff则以一贯的悲观态度反击，称三者最终都会“撞毁并燃烧”。这位黄金多头曾多次将STRC模型称为“明显的庞氏骗局”，认为其可持续性完全依赖持续的分红支付。Schiff预测，Saylor的公司迟早会停止分红并让STRC崩盘——这样做比直接抛售大量比特币更划算。
观察人士注意到，Schiff此次的批评不如以往民粹化，反而显得更有算计和理性。
11.5%年化收益率：甜蜜陷阱还是定时炸弹？
争议的核心是Strategy承诺给投资者的11.5%年收益率。如果比特币年涨幅低于这个门槛，Saylor长期执行的囤币策略就会面临根本性质疑：公司不仅无法继续新购BTC，还可能需要用现有比特币作为抵押品支付票息，甚至直接出售BTC。事实上，公司2026年第一季度财务报告显示，由于持仓重估，净亏损达到125亿美元。Saylor和CEO Phong Le在财报中都强调，如果符合公司利益，他们随时准备出售BTC。
截至2026年5月，Strategy的一个核心挑战是新融资成本飙升，目前已经超过比特币的实际收益率。能否将STRC维持在100美元、继续执行BTC吸收策略，完全取决于加密市场能否迎来强劲的上涨动力和BTC价格大幅反弹。
购买BTC的动机从信仰转向短期行情
往后的情景显示，公司增持BTC的动机正从长期信仰转向更短期的价格表现。哪怕是最低限度的购入（如本次1.17 BTC），也被部分市场人士视为公司在变化中保持战略灵活性的试金石。高收益代币与波动资产之间的动态正在为投资者和公司策略师制造新的不确定性。
随着Schiff与Saylor持续交锋，加密行业内关于高收益产品可持续性的讨论愈发激烈。未来几个季度对于Strategy及其利益相关者而言将十分关键：在收益率驱动的加密金融与不断变化的市场周期中，如何平衡风险成为核心议题。