STRC优先股折价交易至88.59美元，有效收益率超12.9%，“死亡螺旋”争议再起

由 Strategy 公司发行的面值100美元优先股 STRC，目前市场价格跌至88.59美元，折价交易，有效收益率已超过12.9%。这一产品被称为“靠 ChatGPT 聊出来的发行价”，但其当前表现引发市场广泛关注。STRC 的运作机制依赖于比特币的增值以及持续的股权融资（例如 ATM 增发）来维持股息支付。

增发暂停、卖币付息，死亡螺旋担忧浮现

不过，随着比特币价格大幅下跌以及市场信心动摇，STRC 面临严峻挑战。目前，公司的增发计划暂停，比特币购买速度放缓，甚至已出现小规模出售比特币以支付股息的情况。这引发了关于“死亡螺旋”和庞氏结构的质疑。多空分歧的核心在于：在不卖出比特币的前提下，公司能否履行股息义务。关键观察点将是公司后续的融资与资产处置行为。