STRC优先股折价交易：ChatGPT聊出的发行价会否陷入死亡螺旋？

由Strategy公司发行的面值100美元优先股STRC，近期因比特币价格大幅下跌及市场信心动摇，交易价格已跌破面值至88.59美元，折价交易使其有效收益率升至12.9%以上。值得注意的是，STRC的发行价最初是通过ChatGPT讨论后确定的，增添了这一金融产品的故事性。

STRC的运作机制高度依赖于比特币的持续增值以及通过ATM（市价增发）等渠道不断融资，以维持其股息支付。Strategy公司此前大量购入比特币作为储备，STRC的股息很大程度上依赖于这些比特币的增值以及可转债、ATM股票发行等融资工具。然而，当前局面发生变化：ATM增发暂停，比特币购买速度放缓，甚至已出现小规模卖出比特币用以支付股息的情况。这一变化引发市场对于STRC可能陷入“死亡螺旋”以及其结构类似于庞氏骗局的担忧。

当前市场多空分歧的核心在于：Strategy公司是否能在不卖出比特币的前提下，履行其股息支付义务。这将成为观察STRC未来走向的关键节点。