Stream Finance 启动债权人信息收集，2.85 亿美元债务结构复杂，xUSD 已跌超 92%

事件背景

已倒闭的 DeFi 收益协议 Stream Finance 正式启动债权人信息收集流程。据 The Defiant 报道，Stream 已通过在线表单向潜在债权人开放索赔登记，为“潜在全球解决方案”铺路。此前，Stream 于今年 5 月首次透露清盘意向，如今正逐步推进清算程序。

债务结构与规模

Stream 的债务结构分为两类：第一类是 xUSD、xBTC、xETH 的直接持有者；第二类是接受 Stream 代币作为抵押品的机构贷方，包括在 Euler、Morpho、Silo、Gearbox 等协议上的策展人。研究机构 Yields and More 估算，直接债务敞口约 2.85 亿美元，其中最大策展人 TelosC 敞口约 1.24 亿美元，其次是 Elixir 约 6800 万美元——这一金额占 Elixir 旗下 deUSD 稳定币储备的 65%。

索赔流程与优先级争议

Stream 已收集初步索赔信息，但未承诺具体赔付方案，各类债权人的受偿优先级尚未确定。与此同时，Stream 正与前运营商 Caleb McMeans 陷入法律纠纷，进一步增加了清算的不确定性。

xUSD 脱锚与市场冲击

去年 11 月，Stream 披露外部基金管理人损失约 9300 万美元 资产，直接导致 xUSD 严重脱锚，并冻结了约 1.6 亿美元 存款。截至目前，xUSD 报价约 0.08 美元，较 1 美元锚定价格下跌约 92%，几乎归零。这一事件对 DeFi 信用市场造成较大冲击，尤其让参与策展模式的机构面临严峻的流动性危机。