Stripe 与私募股权公司 Advent International 据报已联合向 PayPal 提出非邀约收购方案，报价为每股 60.50 美元，对 PayPal 的估值超过 530 亿美元。路透社周三援引知情人士披露了这一消息，英国《金融时报》和 CNBC 随后确认了该报价。
如果交易最终完成，支付行业两块已有规模的加密业务将被整合到同一家公司名下：一边是 Stripe 通过 Bridge 搭建的稳定币基础设施，另一边是 PayPal 的 PYUSD 代币及其加密交易业务。
两家支付公司的加密业务将出现交集
PayPal 在加密领域已有明确布局。根据 DefiLlama 截至周三的数据，PYUSD 由 Paxos 发行并与美元挂钩，流通规模约为 28.3 亿美元。与此同时，PayPal 还向其账户用户提供比特币及其他加密资产交易服务。
Stripe 这边的加密版图同样不小。该公司此前以 11 亿美元收购稳定币 API 公司 Bridge，这笔交易在当时被称为支付公司在加密行业中规模最大的收购案。此后，Stripe 又以未披露金额收购钱包初创公司 Privy，并与加密风投公司 Paradigm 一同推出面向支付场景的区块链 Tempo。若 PayPal 被收购，上述业务都将归于同一所有者之下。
报价结构与融资安排已披露
据路透社报道，这份报价较 PayPal 7 月 14 日 47.37 美元的收盘价溢价约 28%。报道还称，该交易获得了约 500 亿美元的已承诺银行融资支持。
CNBC 报道称，Stripe、Advent 以及 Block 将共同出资约 170 亿美元股权资金。Stripe 与 Advent 将持有相同股份，并以共同持有 PayPal 的方式推进交易，而不是将 PayPal 拆分出售。
受消息影响，PayPal 股价周三盘前上涨约 16%。
Bridge 与 PYUSD 若合并，将把发行、分发和结算放到同一体系内
就加密业务而言，这笔潜在交易的核心含义在于整合。两家公司此前分别推动稳定币接入主流支付网络；一旦合并，稳定币的发行、分发和结算都将集中在同一体系内，而且触达范围覆盖数以亿计的消费者和商户。
这也意味着，在银行和金融科技公司竞相推出自有代币的时期，受监管、具备品牌认知度的稳定币活动中，相当大的一部分可能集中到单一实体手中。
同一屋檐下的两套稳定币路径
The Hashgraph Group 联合创始人兼首席执行官 Stefan Deiss 在发给媒体的评论中表示：“这一报价释放出的信号是，主流支付基础设施正在以前所未有的幅度向加密轨道靠拢。”
他还表示：“合并后的 Stripe-PayPal 实体将让超过 4 亿消费者同时接触到两类能力：一类是通过 PayPal 与 Paxos 的整合获得比特币服务，另一类是通过 Stripe 收购 Bridge 所获得的稳定币基础设施。这样的覆盖面，会在大规模层面上推动加密采用常态化。”
Stripe 在今年 2 月员工股份要约交易中的估值约为 1590 亿美元。The Defiant 此前持续追踪 Stripe 搭建其加密基础设施的过程。报道提到，Bridge 与稳定币挂钩的银行卡目前已通过 Visa 扩展到 100 多个国家。
PayPal 方面则在今年 3 月把 PYUSD 扩展至 70 个市场，并允许用户在账户内买入、持有、发送该代币，并从中获得奖励。DefiLlama 数据显示，PYUSD 目前的流通规模仍低于两大美元稳定币：Tether 的 USDT 约为 1840 亿美元，Circle 的 USDC 约为 730 亿美元。
不过，Deiss 认为，两家公司的技术路径并不容易直接拼合。他说：“Stripe 通过 Bridge 采取的是稳定币优先路线，而 PayPal 以比特币为代表的多币种模式，体现的是两套根本不同的技术栈。在这个合并实体未来可能运行的规模上，需要企业级分布式账本基础设施，既能满足合规、可审计性和结算要求，也要提供机构级保障。”
交易仍处在提议阶段
这场加密业务整合目前还只是可能性。PayPal 尚未对该报价作出回应。根据报道，相关公司在今年 4 月初进行初步接触后，于本月早些时候正式提交了这份报价。
由于这是一起非邀约收购，目前无法保证 PayPal 董事会会接受报价，也无法保证交易最终完成。PayPal 在 2021 年高点时的市值接近 3600 亿美元，因此部分股东可能会认为每股 60.50 美元的报价，放在这一历史背景下仍然偏低。
董事会讨论与监管审查仍是关键变量
监管是另一道门槛。Deiss 表示：“考虑到合并后的市场份额，反垄断审查几乎不可避免。在加密业务层面，稳定币监管将决定 PYUSD 和 Bridge 这类产品在统一所有权之下如何运作。”
据 CNBC 报道，PayPal 董事会预计最早将于 7 月 20 日开会讨论这一报价。相关各方正寻求在未来几周内推进谈判。