由 Vivek Ramaswamy 创立的企业财务公司 Strive, Inc. 披露，截至 2026 年 3 月 17 日，公司已累计持有 13,628 枚比特币，进入全球企业持币规模前 10。这个数字是在公司于 2025 年 9 月上市后的大约 6 个月内建立起来的。尽管持仓增长很快，Strive 在截至 2025 年 12 月 31 日的这段期间，按 GAAP 会计准则仍录得 3.936 亿美元净亏损。
从来源看，Strive 的比特币并不是一次性买入，而是通过多条路径逐步积累。公司表示，最早一部分来自私募融资所得和股票交易活动，共带来 5,886 枚 BTC。随后，Strive 收购 Semler Scientific, Inc.，又把对方原本建立的数字资产储备并入集团，新增约 5,048 枚 BTC。除此之外，资本市场融资又贡献了 2,694 枚 BTC 的购买能力。
这部分资本市场资金主要来自多种融资动作，包括公开发行 Strive 的浮动利率 A 系列永续优先股，也就是 Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock（SATA），以及后续增发和 at-the-market 市场化发行。整体来看，Strive 的核心策略很清晰：通过结构化融资工具募集资金，再把相当一部分资金导向比特币储备，同时保留一定的运营与资本运作空间。
Strive 的亏损从哪里来
财报最值得关注的地方，在于 Strive 一边快速做大 BTC 储备，一边承受市场波动和并购带来的会计压力。公司披露，GAAP 净亏损中的很大一部分其实属于非现金项目。其中，仅比特币持仓的未实现亏损就达到 1.945 亿美元，约占总 GAAP 亏损的近 50%。这说明账面亏损很大程度上来自价格波动，而不是经营层面的现金持续流出。
除了比特币价格带来的波动，Strive 收购 Semler Scientific 后，也确认了较大规模的减值。财报显示，与这笔收购相关的商誉和无形资产减值合计达到 1.408 亿美元。另外，交易相关费用还有 1240 万美元。如果把这些项目从 GAAP 口径中调整出去，公司归属于普通股股东的 non-GAAP 亏损缩窄到 2.082 亿美元，摊薄后每股亏损为 4.73 美元。
这组数据反映出一种典型的企业持币模式：公司在资产负债表上扩大比特币持仓，短期内可能获得更高的上行弹性，但会计口径上的波动也会同步放大。对上市公司来说，这不只是币价涨跌的问题，还会直接影响利润表、每股收益，以及外部投资者对财务质量的判断。Strive 的案例正好把这种张力展示得很直观。
“Bitcoin Yield” 指标与比特币储备表现
为了说明自己的数字资产策略并不只是“买币并等待上涨”，Strive 管理层引入了一个自定义指标，叫做 “Bitcoin Yield”。这个指标用来衡量公司数字资产组合的表现。按照 Strive 的口径，2025 年第四季度的 Bitcoin Yield 为 22.2%；而截至 2026 年 3 月中旬的季度内数据为 13.8%。
如果换算成比特币数量，这两个阶段分别对应 1,305 枚和 1,050 枚的“比特币收益”。再换算成美元价值，则分别约为 1.143 亿美元和 7820 万美元。从披露方式来看，Strive 显然希望市场不要只盯着 GAAP 亏损，而是也关注其比特币储备在特定统计口径下的增长效率。
不过，这类自定义指标本质上仍属于管理层视角下的补充披露，并不等同于标准会计利润。对投资者来说，Bitcoin Yield 可以帮助理解公司如何评估持币效率，但真正衡量财务稳健性时，仍要同时结合 GAAP 净亏损、non-GAAP 调整后结果、融资成本、股本稀释，以及比特币价格波动带来的账面变化一起看。单独看某一个指标，很容易高估策略本身的稳定性。
Strive 如何用结构化融资买入更多 BTC
Strive 的比特币战略，核心资金来源并不是传统经营现金流，而是结构化融资产品。公司在 2025 年 11 月完成首轮 SATA 优先股发行，发行价为 每股 80 美元，净募集资金 1.484 亿美元。随后又在 2026 年 1 月进行后续发行，发行价提高到 每股 90 美元，再次带来 1.092 亿美元的净收入。
这些资金并不只是拿来继续买币。Strive 同时用所得款项处理并购遗留债务和资本结构问题。比如，公司偿还了在收购 Semler 时一并承担的、来自 Coinbase Credit Inc. 的 2000 万美元贷款；同时还把优先股转换用于置换 Semler 的 9000 万美元可转债。也就是说，Strive 在扩充 BTC 储备的同时，也在重构被收购资产的负债和融资安排。
董事长兼 CEO Matthew Cole 把这套打法定义为一家聚焦数字信用的结构化金融公司。他表示，Strive 作为上市公司的前 6 个月里，最重要的成果，是把自身基础打造成一家“高度聚焦数字信用的结构化融资公司”。在他的表述里，SATA 不只是融资工具，也是面向投资者的一种流动性解决方案，目标是在较低波动下提供双位数收益，同时服务公司持续积累比特币的主线战略。
收购 Semler 后的医疗业务与资产状况
Strive 对 Semler Scientific 的收购，并不只带来了 5,048 枚比特币，也带来了一块仍在运营中的实体业务。该业务目前被放入全资子公司 Clinivanta 名下，方向是预防性医疗。这意味着 Strive 不是纯粹意义上的“只持有比特币的壳公司”，而是在企业财务、数字资产储备和实际运营业务之间寻找平衡。
在人事安排上，公司于 2026 年 2 月任命曾担任 Teleflex 首席医疗官的 Michelle Fox 出任 Clinivanta CEO。这个动作释放出一个比较明确的信号：Strive 并没有打算放弃被收购资产中的医疗业务，而是准备在继续推进比特币积累的同时，把这部分业务单独发展起来。对资本市场来说，这也会影响公司未来究竟应被归类为“比特币财资公司”还是“带有运营资产的混合型上市平台”。
截至 2026 年 3 月 17 日，Strive 账上还持有 8370 万美元现金，以及公允价值约 5040 万美元的 STRC 优先股。这说明在大举配置 BTC 之外，公司仍保留了一定流动性缓冲。总体来看，Strive 的半年成绩单很鲜明：一方面，13,628 枚比特币让它迅速跻身企业级 BTC 大户；另一方面，3.936 亿美元 GAAP 亏损、并购减值和融资重组，也显示出这条路并不轻松，未来能否持续执行，还要看资本市场接受度和比特币价格环境如何演变。