6 月 30 日上午，台湾立法机构三读通过《虚拟资产服务法》。56 条条文，把当地加密产业从「登记就能营业」的阶段，推进到牌照制框架。
在法案通过前 8 天，BlockTempo 采访了两位行业人士：红楼资本共同创办人、TAAS 踏实数字共同创办人 Denny（杨曜阳），以及 BitGo 亚太区负责人 Ivan。前者参与创立台湾首家区块链创投，如今筹备比特币储备服务；后者所在的 BitGo 自 2013 年开始提供加密托管服务，并于今年 1 月在纽约证券交易所敲钟上市。
采访进行时，专法仍在立法程序中，但监管方向已经逐渐清晰。报道提到，5 月初已有 5 家银行获批开展托管试办，证交所的稳定币会计指引也在 5 月 29 日出炉。两名受访者在采访中多次提到的一句话是，「台湾的法规正在一步一步走」，而 8 天后，最关键的一步落地。
为金融机构办 12 个月论坛
Denny 和 Ivan 正在推动一项周期较长的项目：面向金融机构的数字资产论坛，持续 12 个月，每月举办一场。首场活动已于 5 月 22 日在台北举行，参与机构包括中信、永丰、国泰、台哥大以及交易所。
对于为何要把论坛拉长到一年，Denny 表示，应用层项目替换很快，「可能两个月起一个新项目、两个月死一个项目」，但如果把加密货币视为金融体系的基础设施，台湾未来要与全球金融系统对接，这件事才更值得长期投入。他说，他们不想只办一次性的活动，而是希望持续把海外经验带给台湾金融机构，而这件事无法一次完成。加上台湾今年正好处于法规逐步落地的阶段，论坛节奏也会跟着监管路径往前推进。
谈到这项工作的 KPI，Denny 说，最重要的是 mindshare。他表示，他们不可能直接去敲银行的大门，要求对方使用 BitGo 的服务，但可以通过这一年的过程，让高阶、中阶、低阶从业者从不同角度理解这家公司 13 年来如何沿着合规路径发展，以及其产品体系如何形成。按他的说法，听完整整 12 个月，市场就会更清楚这门生意应该怎么做。
Ivan 则说，每个月的主题都会不同。第一场从较高层次切入，后续会分别从技术、产品和定制化角度展开，也会邀请来自不同国家的合作伙伴到台湾分享。
当被问及台湾金融圈哪些观念需要纠正时，Denny 的回答并不是批评。他说，金融机构其实「都蛮懂的」，想法也很聪明。由于台湾对资金流向的管控严格，他们真正关心的是，怎样在现有金融架构下开展业务，同时不踩到反洗钱红线。眼下的问题是，虽然有 5 家银行在进行托管试办，但台湾有 30 多家银行，试办以外的大多数机构并没有看过这 5 家银行是如何推进的，而他们希望把这部分经验带出来。
BitGo 为何把台湾当作首个代理市场
在加密行业内，BitGo 是大型托管商之一。报道提到，该公司管理资产达到数百亿美元规模，在多地持牌，并于去年 12 月获得美国货币监理署（OCC）核准，转制为国家信托银行。更广为圈外人所知的一件事，则是 FTX 破产案中的债权人赔付，由 BitGo 与 Kraken 代理分配。
对台湾市场规模不算大的现实，Ivan 的解释是，BitGo 两年多前就已开始逐步布局台湾，已有一些交易所在使用其服务。接手 FTX 相关案件后，公司看到太多误操作数据，因此更觉得有必要进入当地市场，推动合规化。Ivan 说，BitGo 台湾去年已经成立，等法规进一步明朗后，就会像在其他国家一样申请牌照。
Denny 说，双方的合作最初是由他主动发起。由于 TAAS 准备推动 DAT（数字资产储备）业务，原本就需要寻找国际级托管商，因此他做了一份简报，向 BitGo 提出在台湾布局合作的方案。他还提到，与 Ivan 的沟通进展很快，其中一个原因是后者可以直接与 BitGo CEO 对话。
Ivan 透露，BitGo 去年管理层会议的主题就是 Localization。按他的说法，台湾是 BitGo 第一个采用代理方式推进的市场，其他国家还没有类似安排。公司希望先在台湾做成案例，再把模式复制到其他亚太市场。他指出，美国有 OCC，欧洲有 MiCA，这类框架更接近「一照通行」；而亚洲各地监管各不相同，因此更需要本地化路径。
稳定币会计与比特币入表的障碍
采访前三周，台湾证交所与柜买中心发布两份指引，对上市柜公司持有加密资产提出要求。报道列出的内容包括：热钱包持仓不得超过总持仓的 15%；需设置由董事会监督的专责单位；采用多重签名；私钥分层保管。至于持有的 USDT、USDC，则需依监管规定与发行方条款，认列为金融资产、无形资产或存货，而不是现金。
对于企业若以稳定币进行收付、却无法在财报中将其视为现金的问题，Denny 认为，这件事本身很有意思。他说，稳定币本来就应该更接近商品，因为价格不波动，把它算作损益没有太大意义；它也不是现金，因为本身不是法币。在他看来，真正麻烦的是比特币的会计处理。Denny 指出，美国会计准则已经允许以公允价值认列，而台湾仍处于追赶阶段。他举例称，上市柜公司持有的一块土地，即使未必容易卖出，也能认列为资产；相比之下，比特币流动性很高，「一秒就换得掉」，为何却不能顺畅地被纳入资产认列，反映的还是市场对其流动性与实质价值认知不足。
对于金融机构第一次接触这些业务时最容易卡住的地方，Ivan 说，技术本身并不是问题，因为总有人走在前面。BitGo 早期使用多重签名，后来 MPC 更顺、更安全，公司也做了 MPC，让客户自行选择。真正麻烦的，是业务如何在本地监管环境中落地。
他提到，台湾传统上要求外部机构若要开展核心金融业务，核心系统要放在本地，以前 IBM 也曾因此将机房搬进台湾。但链上资产的本质是在网络上，即便机房搬到台湾，钱包本身仍在链上，这一点对监管来说并不容易跨过去。
Denny 则说，他们一直向政策端沟通，应当用「权限」的逻辑去管理，而不是用「技术」的逻辑。他以金融体系非常重视的破产隔离为例称，监管可以规定技术上如何分割，也可以从权限控制入手，只要私钥权限设计正确，即便软件崩溃，也不会有人能动用资产，届时只要通过密钥恢复即可。他认为，立法如果建立在原则之上，未来 RWA、衍生品等业务进入市场时，就不必整套重写法律，否则成本过高。
报道指出，8 天后通过三读的专法，在一定程度上回应了这一期待：母法先定原则，细节则交由金管会拟定约 9 项子法，最快 2027 年第一季上路。
DAT 2.0：不照搬微策略模式
访谈后半段的核心议题，是 TAAS 打算把比特币储备（DAT）做成一套服务，提供给台湾上市柜公司。而讨论 DAT，就绕不开微策略。
面对「微策略在推出新特别股 STRC 后，被部分人称作庞氏骗局」这一问题，Denny 的回答是：「我觉得它是庞氏，但不是骗局。」他的解释是，这套模式建立在真实资产抵押与公开信息之上。
Denny 说，七八年前他们刚进入行业时，几乎所有人都说比特币是骗局；而现在，它已经变成很多人眼中的重要金融资产，原因在于其反脆弱性很强。在他看来，Michael Saylor 押注的是自己的杠杆不会爆，而只要全球有人做多，就会有人想做空他，因此市场上一直有大量空头。至于这家公司会不会倒，他的判断是「超级难」，但它玩的，本质上仍是杠杆和市场信心的游戏。
报道补充称，这段话录于 6 月 22 日。4 天后，微策略的 mNAV，也就是企业价值除以持币市值，历史上首次跌破 1；其特别股一度跌破 25 美元面额。
当被问到台湾企业若要参考微策略，应当学习什么时，Denny 说，不能直接照搬美国那一套。按他的描述，美国的玩法是本业不需要做大，通过持续溢价滚动 NAV，把规模滚到很夸张；但台湾监管更强调保护股民，如果杠杆过大，风险爆发后的后果会更现实。因此，TAAS 提出的方案是 DAT 2.0：企业保留并发展主营业务，同时用现金头寸中的 3%、5%，逐步提升到 10% 甚至更多，分阶段配置比特币。他强调，这不是刺激股价的工具，而是对长期法币增发的对冲。
当被问到普通股东是否会接受这套对冲逻辑时，Denny 举了 SpaceX 的例子。他说，SpaceX 的 S-1 文件里持有 18000 多枚比特币，按当时市值约 10 亿美元。既然全球领先的公司都在做比特币储备，台湾企业也可以考虑。对股东而言，这种逻辑是加法：买入一只股票，不仅买到主营业务收入，也买到每股对应的持币量。他还认为，最适合做这件事的是 AI 与科技公司，因为比特币本身就是算力的集合体，如果相信算力，却不相信比特币，这种立场并不一致。
Ivan 也补充了一点市场观察。他说，美国很多 DAT 公司都是 BitGo 的客户。这轮币价下跌后，这些公司没有卖币，反而继续买入，使得流通量更少。随后，这些客户又开始提出新需求，例如把币借出去、做质押、开发收益型产品。在他看来，传统托管商覆盖不到这部分，但那恰恰可能是 DAT 公司后半场的业务。
至于 TAAS 自己的版本，报道称，其思路是以 AI 算力数据中心基础设施及设备芯片等实体业务支撑基本面，生态伙伴包括云豹能源等早期投资人。主体公司尚未披露。其官网列出的目标，是 3 年营收达到 2 亿美元，时间轴对齐 2028 年减半周期。报道认为，Denny 没有把话说满，但方向已经明确：先做台湾 DAT 的示范案例，把避险、托管、会计与治理整套流程跑通给市场看。
台湾想接住加密金融，筹码不只是市场
访谈尾声，话题从合规转向产业想象，两名受访者都把答案落回台湾现有产业基础。
Denny 认为，新加坡擅长做的是吸引资金流入，但与台湾最大的不同在于，新加坡没有像台湾这样强的科技公司。他说，过去市场对台湾并没有「非买不可」的理由，但现在因为芯片与 AI，国际买家必须向台湾采购。
在他的设想中，如果未来稳定币跨境收付基础设施能与金融机构连接起来，中南美、中东欧、东南亚的买家就可以在交易所兑换台币稳定币，支付芯片货款。考虑到台湾制造业账期普遍较长，企业收到稳定币后，若只想赚 7 天收益，就可以只做 7 天配置，这正是加密市场灵活的一面。
对于论坛办完之后最想看到的画面，Denny 的回答是，希望台湾股票可以被代币化，并且用户可以在各大券商 App 里买到 BTC、ETH。不过他最担心的不是台湾市场规模，而是金融业与监管把路修得太死。他说，他们担心的一直是，美国一出现新东西，台湾需要多久才能接上；如果美国一有新产品，台湾就能很快承接，那就已经领先很多国家。
Ivan 则说，他希望从明年开始，能先看到半导体等企业通过银行接收稳定币。按他的说法，先把收付做起来即可，不一定马上走到买入比特币那一步，只要整个市场先动起来，后面的想象空间才有机会实现。
关于台海风险与链上资产
在访谈最后，两人也被问到外资经常关注的台海风险问题。
Denny 表示，当然会纳入考虑，但这不是他们能够控制的变量。相较之下，链上资产不受地域限制；如果真的发生什么事，持有的比特币仍可以在世界任何地方提取出来，这也是他认为链上资产属于更好基础设施的一部分原因。
报道最后提到，专法已经通过，子法仍需等待一年左右。这场持续 12 个月的论坛也才讲完第二场。把 6 月 22 日的这场对话与 6 月 30 日的立法通过放在一起看，BlockTempo 的结论是，台湾的加密金融第一次不是在追逐叙事，而是在建设基础设施，而相关参与者已经先把路线图画出来了。