作者：加六，涨声Beatz
美国建国 250 周年之际，PANews刊文称，特朗普正在把美国改造成“一只基金”。文章写道，上周一美股开盘前几分钟，特朗普在椭圆办公室面对镜头，通过接入白宫的纽交所和纳斯达克开盘钟远程敲钟。他当时表示，随着开盘钟敲响，这些账户将和美国经济一起增长，仅这一周，就有 8 亿美元新资本将为美国的孩子们投入股市。
这是“特朗普账户”上线后的第一个交易日。文章称，两天前的 7 月 4 日，美国建国 250 周年之际，特朗普向全国新生儿推出一个以他名字命名的投资账户，账户内先放入 1000 美元，并自动买入美股。文中提到，已有 600 万儿童在上线前完成注册。
同一时期，美国财政部还在应对另一项压力：39 万亿美元的国债。文中称，2026 财年仅利息支出就将超过 1 万亿美元，平均每天 1.7 亿美元，财政部每天都要为此前积累的利息寻找偿付空间。
39 万亿美元债务压力下的“资产端”思路
文章认为，过去 18 个月里，特朗普做了三件表面上并不相连的事：政府直接入股企业、给新生儿开投资账户、争取 AI 公司的股权。这三件事被归到同一条主线下，即让美股与美国国运深度绑定。
文中数据显示，截至 2026 年 5 月，美国国债总额突破 39 万亿美元，逼近 40 万亿美元；债务占 GDP 之比约为 123%；每天新增国债约 50 亿美元。美国国会预算办公室预测，2026 财年利息支出将超过 1 万亿美元，占联邦总支出的近 14%，高于国防预算。联邦政府每收到 1 美元，要支出 1.33 美元。华泰证券估计，2026 财年赤字可能达到 2.2 万亿美元，赤字率升至 7%。
文章梳理了传统缓解债务压力的三种方式：增税、削减支出和通过通胀稀释债务。文中称，在中期选举前，前两种做法政治代价太高；而第三种则需要美联储配合降息。文中提到，鲍威尔并未向特朗普的压力低头，而沃什如果在当时经济状态下直接宣布降息，也会面临很大压力。
在这种背景下，文章将特朗普的思路概括为“做大资产端”。按这一说法，美国政府负债端清晰，但资产端长期缺少可以按市场价格计量的大规模金融资产。特朗普的做法，是把政府手中的补贴、拨款、政府订单、出口管制和监管权力，变成谈判筹码，以此换取大型企业的低价股权。
英特尔交易被视为起点
文章写道，第一个被点名的案例是英特尔。2025 年 8 月 22 日，美国政府宣布以 89 亿美元换取英特尔 9.9% 的股份，折合每股 20.47 美元，成为这家芯片公司的最大单一股东。
文中称，这笔交易的关键在于资金来源：其中 57 亿美元来自 2022 年通过的《芯片法案》原定给予英特尔的补贴，另有 32 亿美元来自安全芯片项目的联邦拨款。按文章表述，政府没有投入新增资金，而是用“本来要白给的支票”换回了股权。
特朗普随后在 Truth Social 上表示：“我为英特尔付了零元，它值大约 110 亿美元，全部归美国。”
文章还提到，特朗普在公开场合谈及与英特尔 CEO 陈立武的谈判过程时称，对方答应得太快，“本该要更多”。面对外界对政府入股私营企业的批评，他回应说：“这不丢人，这叫生意。”对于政府入股是否会成为常态，他的回答是：“关税不也是吗。”
白宫经济顾问哈塞特则把这笔交易称为“主权财富基金的首付”。文章解释，主权财富基金通常是政府将公共资金作为长期资本进行投资的机构，新加坡和阿布扎比都有类似安排，而美国长期没有。2025 年 2 月，特朗普签署行政令，要求商务部长卢特尼克和财政部长贝森特在 90 天内提出组建方案，但因法律、资金和政治阻力，这一“美国主权财富基金”方案未能落地。
不过，文章认为，虽然“美国主权基金”的正式外壳没有建立，英特尔这笔交易已经释放出清晰信号。
超过 20 家企业被纳入持股、认股权证或黄金股框架
文章称，英特尔交易完成后，其股价涨超 50%。到 2026 年初，政府手中该笔持仓的账面价值膨胀到 350 亿至 630 亿美元。按文中说法，这意味着特朗普把一笔原本就要支出的补贴，转换成了数百亿美元的浮盈。
随后，类似做法开始迅速复制。文章列举称：
- 国防部拿下 MP Materials 15% 的股份，成为这家位于加州山口矿、拥有完整稀土开采与加工能力企业的最大股东；
- 在内华达州开发锂矿的美洲锂业让出 10% 股份，并绑定一笔 22.6 亿美元的联邦贷款重组；
- 在阿拉斯加开发铜锌矿的加拿大上市矿企 Trilogy Metals 交出 10% 股份及 7.5% 的认股权证，政府为此投入 3560 万美元；
- 美国钢铁在被日本新日铁收购时，向白宫交出一票否决的“黄金股”，总统可否决关厂、迁移总部或将生产转移海外；
- L3Harris 的火箭发动机业务以 10 亿美元换取股权安排；
- 英伟达和 AMD 没有交股份，而是拿出对华芯片销售收入的 15% 分成；
- 到 2026 年 1 月底，USA Rare Earth 也已被纳入。
据文章援引美国自由市场智库卡托研究所的数据，这届政府已在超过 20 家企业中拿到了股权、认股权证或黄金股。
2026 年 5 月，这种模式又被一次性复制到量子计算领域。文章称，政府宣布向 9 家量子计算公司注资 20 亿美元换取股权，其中 IBM 独得 10 亿美元，格芯、D-Wave、Rigetti、Infleqtion 等分配剩余部分。消息发布当天，Infleqtion 涨超 33%，D-Wave 涨 33%，Rigetti 涨 30%，未入选的 IonQ 也上涨 12%。卢特尼克在声明中说，特朗普政府正在引领世界进入“美国创新的新纪元”。
文章还提到，在 Prediction Market 上，交易员已经开始押注“2026 年谁会被政府入股”。目前盘口显示，IonQ 概率为 32%，国防 AI 公司 Anduril Industries 为 31%，美光为 28%。
OpenAI 提议向政府出让 5% 股份
除军工、芯片和量子计算外，文章把 AI 视为这套逻辑的另一块核心板块。文中援引 NOTUS 和《金融时报》报道说，早在 2025 年初，OpenAI 首席执行官 Altman 就向特朗普提出由政府持有主要 AI 公司股份的构想，此后还与政府高层持续讨论。
到 2026 年 6 月初，相关磋商曝光；7 月初，具体数字见报。文章称，OpenAI 提议向政府出让 5% 股份。按其 3 月融资后 8520 亿美元估值计算，这部分股权价值约 426 亿美元。
文中称，Altman 的完整方案不止于 OpenAI 一家公司，而是希望每一家美国顶尖 AI 公司都向一个政府平台机构出让 5%。可能涉及的对象包括 Anthropic，以及谷歌、Meta 和 Musk 创办的 xAI。收益模式则参照阿拉斯加永久基金，即由公共基金向居民发放分红。
文章援引硅谷投资人、All-In 播客主持人之一 Chamath 的观点称，AI 与互联网时代的经济学不同，每增加一个用户都需要 GPU、内存、电力和基础设施支撑，而这些资源掌握在华盛顿手中。文章据此写道，AI 公司对国家级基础设施的依赖是结构性的，这也让政府在谈判中拥有更强筹码。
在这种叙述下，文中把这 5% 股权称为“监管保险单”，即企业以股权交换更宽松的环境，并提前化解被国有化或被强制拆分的风险，同时更深入参与 AI 监管规则的制定。
文章同时指出，并非所有企业都愿意接受这一框架。它提到，Anthropic 至今没有与政府讨论过出让股权。
随后，文中列举了一连串针对 Anthropic 的举措：国防部长 Hegseth 在 X 上宣布将 Anthropic 列为“供应链风险”，并要求所有国防承包商书面保证不使用 Claude；特朗普又在 Truth Social 上发文，要求所有联邦机构“立即停止”使用 Anthropic 的技术。Anthropic 没有接受这一安排，并在 3 月 9 日同时在旧金山和华盛顿提起诉讼，指控相关黑名单属于违宪报复。
文章进一步写道，在英特尔案例、量子计算批量投资以及 OpenAI 方案出现后，“下一家被入股的公司是谁”已经成为华尔街的交易主题。按文中的划分，这一潜在名单可分为三个梯队。
第一梯队：前沿 AI 模型公司
文章列出的对象包括 OpenAI、Anthropic、xAI、谷歌和 Meta。文中称，谷歌和 Meta 作为上市公司，技术上更便于政府持股，但政治观感更敏感。xAI 的变量则在于 Musk 与特朗普的关系。文章回顾称，两人在上一年政府削减预算的 DOGE 项目后关系恶化，一度决裂，今年才修复。
文中还提到，SpaceX 完成了 860 亿美元 IPO，市值达到 2.2 万亿美元。特朗普在接受 CNBC 采访、被问及 Musk 是否会向“特朗普账户”捐赠 SpaceX 股票时表示：“我想他会的。”一周后，SpaceX 总裁 Gwynne Shotwell 宣布，向 200 多万名儿童的账户各捐一股，总价值约 3.2 亿美元。
第二梯队：AI 的基础设施公司
文章称，分析师认为，如果民间资本无法支撑 AI 日益扩大的资金需求，政府下一步可能考虑持股的对象，将转向为 AI 提供算力的数据中心企业，以及配套的能源基础设施企业。文中强调，这类企业与土地、电网、核电审批等政府资源的连接更紧密，也更符合“补贴换股权”的逻辑。
第三梯队：已在交易或盘口中的公司
文章把量子九家公司之后的潜在名单指向 IonQ、Anduril 和美光。其中，Anduril 被描述为国防 AI 领域估值最高的初创公司之一；美光则刚向“特朗普账户”捐出 2.5 亿美元。文章写道，在这套逻辑中，捐款本身也构成一种报价，释放出明确站队信号。
“特朗普账户”如何把美股嵌入家庭资产
回到“婴儿基金”本身，文章称，2025 至 2028 年出生的美国新生儿，在父母开户后，财政部会自动存入 1000 美元。这笔资金强制投入追踪标普 500 的指数基金，默认标的是 State Street 旗下费率最低的标普 500 ETF——SPYM，可选项包括 IVV、VTI、SPTM、ITOT，全部为美国大盘或全市场 ETF，年费上限 0.10%。
家庭每年最多可以追加 5000 美元，享受税前扣减，方式类似养老金；雇主、亲属和慈善机构的捐赠不计入其中。资金在 18 岁前不能支取，成年后账户将自动转为 IRA 个人退休账户。纽约梅隆银行负责托管，配套 App 由 Robinhood 参与设计。
文章援引无党派财政监督组织“负责任联邦预算委员会”的测算称，该计划到 2028 年将花费约 170 亿美元。按照政府口径，账户内的 1000 美元在孩子 18 岁时至少会增长到 6000 美元。
企业层面的响应也被文中详细列出：
- Dell 夫妇捐出 62.5 亿美元，覆盖低收入邮编区域约 2500 万名 10 岁以下儿童，每人 250 美元；
- 美光捐出 2.5 亿美元；
- 英特尔和 Robinhood 为员工子女提供配捐；
- 贝莱德和美国银行提供员工捐款匹配；
- Gwynne Shotwell 此前宣布向 200 多万名儿童账户各捐一股 SpaceX 股票。
随后，财政部宣布接受以上市公司股票形式进行的大额慈善捐赠。
文章认为，“特朗普账户”并不直接给 AI 公司输血，它做的是另一件更慢、更深的事：培养一代与美股利益直接绑定的人。孩子从出生开始就成为美国资产的持有人，市场上涨时账户同步增长，市场下跌时账户资产也会缩水。
文中称，这种安排会强化一代人对“美国增长”的信念。文章同时指出，这并不是全新的结构。美国居民资产本就通过 401(k)、养老金、共同基金和长期指数化投资，与标普 500 紧密相连；不同之处在于，特朗普把这种联系进一步前置到了新生儿阶段。
若政府持有更多高成长公司股权，规模会有多大
文章最后做了一个假设：如果未来华盛顿能够拿到 30 家 OpenAI 级别公司的 5% 股份，按 OpenAI 8520 亿美元估值计算，这一组合的初始规模就将达到 1.278 万亿美元，足以覆盖美国一年的国债利息。
不过，文中也给出另一组推演：如果目标不是支付利息，而是填平债务本金，那么这 30 家公司整体还需要再上涨 25 到 31 倍。换言之，每家公司都要从当前的 OpenAI 规模，成长为价值超过 20 万亿美元的经济体。
文章写道，过去 AI 的大涨大跌主要由创始人、风投和华尔街承担；如果这一模式继续推进，未来大幅回撤带来的波动，也可能被更广泛地传导至公共财政、家庭账户和政治情绪。
按PANews这篇文章的总结，美股不再只是美国经济的晴雨表，而被进一步嵌入国家财政、企业政策与家庭资产体系之中。