稳定币发行商 Tether 已完成首次完整年度财务审计。根据 Tether 官方公告，四大会计师事务所之一的 KPMG 美国已对其截至 2025 年 12 月 31 日的年度财务报表出具无保留意见，确认相关报表在所有重大方面公允反映了公司的财务状况、经营结果与现金流。
这次审计覆盖 Tether 的完整财务三表，包括资产负债表、损益表和现金流量表，同时还涉及交易记录、系统控制、所有权文件、估值方法与交易对手信息。审计结果显示，Tether 的储备资产超过负债 68.14 亿美元，超额储备创下新高。
首次完整年度审计与季度证明不同
Tether 过去数年持续发布季度储备证明，即 attestation。但这类程序与完整审计并不相同。
- attestation：针对特定资料进行有限验证，例如储备构成，主要依赖文件与管理层声明。
- audit：对整份财务报表及其底层证据开展独立审查，涉及交易抽样、系统测试、第三方确认和实物盘点。
据公告，KPMG 在这次审计中还前往仓库，对 Tether 持有的黄金逐条实地清点，而不是仅依据保管机构记录。文中称，这种做法在加密行业审计实践中较为少见。
Tether披露的经营与规模数据
按照 Tether 披露的数据，公司 2025 年全年净利润超过 100 亿美元。2026 年第二季度单季净营业利润为 15 亿美元，主要来自美国国债和回购协议的利息收入。
USDT 自 2014 年发行以来，已成为加密市场的重要基础设施。Tether 公布的数据显示，USDT 当前市值约为 1830 亿美元，占稳定币总市值 3010 亿美元的 61%。按文中数据计算，其规模约为最大竞争对手 USDC 720 亿美元市值的 2.5 倍。
利润投向与黄金代币业务
Tether 也在扩大非稳定币业务布局。报道提到，该公司今年分别向阿根廷新银行 Ualá 和巴西加密平台 Mercado Bitcoin 各投资 2000 万美元；同时领投 AI 睡眠科技初创公司 Eight Sleep 的 5000 万美元融资。
在代币化黄金产品方面，XAUt 的实物黄金储备在第二季度增长 9.5%，当前市值约 27 亿美元。文中称其为全球最大的代币化商品产品。
审计完成对透明度争议的意义
报道指出，Tether 的透明度争议可追溯至 2017 年围绕资产透明度的指控，其后又经历多起诉讼、SEC 调查以及多份季度查核报告。这次 KPMG 出具无保留意见，被视为 Tether 在完整审计层面迈出关键一步。
文中列出此次审计的重要性主要体现在三方面：
- 传统金融机构在配置稳定币前，通常需要符合内部合规要求的审计报告，而不只是 attestation。
- 美国、欧盟及亚洲多个司法辖区正推动稳定币发行人的审计义务，Tether 已率先完成完整审计。
- USDT 已广泛用于链上支付、跨境贸易和新兴市场场景，完整审计让持币者能够确认其背后资产安排。
Paolo Ardoino表态与后续观察
Tether CEO Paolo Ardoino 已在 X 上分享审计完成消息，并重申公司对透明度的承诺。报道还提到，他在 2025 年 6 月回应 IPO 传闻时曾表示「没有必要上市」，并称私有化结构让 Tether 可以自行决定审计节奏，而不受公开市场披露规则约束。
Tether 完成完整审计后，市场也开始关注其他稳定币发行人的后续动作。报道点名了 Circle、Paxos 以及新兴稳定币项目：
- USDC（Circle）：Circle 已发布多季由 BDO 出具的查核报告，是否会跟进完整审计，仍待观察。
- PAXG / GUSD（Paxos）：报道称，Paxos 的审计合规程度一直较受监管机构青睐，随着 Tether 完成这次审计，双方差距缩小。
- 新兴稳定币：在欧盟 MiCA 等法规推动下，发行人定期审计要求正在形成，Tether 的做法可能成为行业参考。
这篇报道还提及，Tether 此前曾暂停 200 亿美元融资，并聘请四大会计师事务所推进全面审计；公司也已完成最高等级 SOC 合规审计。