代币化股票市场迎来了里程碑时刻——其总锁仓价值 (TVL) 已正式突破 $10亿 大关。然而，一位名为 Tanaka 的加密策略师认为，大多数市场参与者仍然低估了这一数字背后所释放的真正信号。
“如果你问我下一个市场趋势是什么，我会说是代币化股票，”Tanaka 在社交媒体平台 X 上的一篇帖子中写道，他将这一论点围绕一个长期被忽视的问题展开：准入。
过去三周内，美国证券交易委员会 (SEC) 正式批准了代币化证券在纳斯达克平台上的交易，同时美国国会举行了一场迄今为止最具影响力的代币化听证会。这一系列监管与政策层面的密集推进，标志着代币化股票正从边缘创新走向主流金融体系。
准入难题催生真实需求
对于美国以外的投资者而言，想要获得美股敞口始终伴随着重重障碍——依赖券商、中介机构，甚至在许多市场面临直接限制。代币化股票通过将美股敞口直接上链，解决了这一痛点，去除了长期以来将全球散户投资者阻挡在门外的层层壁垒。
Tanaka 认为，这是一个正在回应真实且未被满足的需求的市场。“数据已经指明了方向，”他表示，“这个领域仍处于早期阶段，并且在持续扩张。”
数据揭示的成长轨迹
链上数据支撑了上述判断。目前，代币化股票的 TVL 约为 $9.07亿至$10亿 之间，月度转账量在 $25亿至$27亿 区间运行。更广泛的实物资产代币化 (RWA) 市场总锁仓量已达到 $265.8亿（据 rwa.xyz 数据），同比增长约 3-4倍。
持有代币化股票的地址数量已增长至约 18万至20万个，其中约有 8.5万至9万个 地址保持活跃交易状态。
基础设施争夺战：谁掌控未来
在代币化证券领域，Ondo Finance 目前占据主导地位，市场份额高达 55%-65%。管理资产规模超过 $1.5万亿 的富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 已推出代币化基金，并正积极进军代币化 ETF。各大交易所和基础设施提供商也在竞相打造面向代币化股票的 24/7 交易轨道。
3月9日，纳斯达克宣布与加密交易所 Kraken 合作，搭建全天候代币化股票交易基础设施，该框架基于 Kraken 的 xStocks 系统，后者已处理超过 $250亿 的交易量。九天后的3月18日，SEC 正式批准纳斯达克的提案，允许代币化股票与传统股票在同一平台以相同代码、价格及股东权利进行交易。
纽交所 (NYSE) 更进一步，与 Securitize 合作构建完整的代币化证券平台，并指定 Securitize 为纽交所首个数字转移代理，赋予其直接以链上代币形式发行股票和 ETF 的权力。
3月25日，美国众议院金融服务委员会举行了迄今为止最具分量的代币化听证会，会议达成两党共识并载入记录：代币化证券已不再是“是否”的问题，而是“何时”的问题。《清晰法案 (CLARITY Act)》即将进入参议院标记程序，预计在4月下旬进行审议，该法案将为这一市场提供法定框架。
万亿级市场的数学逻辑
将视野拉长至可寻址市场，其体量愈发不容忽视。全球股票市场规模约为 $110万亿至$115万亿。即使只有 1%-5% 迁移至链上，也意味着 $1万亿至$5万亿 的机会窗口，Tanaka 在分析中强调。
对于散户投资者而言，值得关注的并非代币化股票本身，而是围绕它们正在构建的基础设施。Tanaka 正密切关注以下基础设施代币：ONDO、MPL、CFG 和 POLYX。
市场影响层面，代币化股票的爆发将重构全球资产配置格局：消除跨境投资壁垒、降低交易成本、提升流动性。同时，监管的明确化（SEC批准、国会立法推进）为机构大规模入场扫清障碍。短期来看，基础设施代币可能率先受益；长期看，传统金融巨头与加密原生协议的竞争将决定最终赢家。