编译｜Odaily星球日报 秦晓峰（@QinXiaofeng 888）
6月2日，以太坊最大财库上市公司Bitmine（NYSE: BMNR）董事会主席Tom Lee在巴黎卢浮宫举办的“Proof of Talk 2026”大会上发表演讲《Crypto Spring: ETH is the Future of Money》。当日市场表现惨淡，BTC跌破6.6万美元，ETH一度触及1820美元，Bitmine持仓浮亏约88.6亿美元。然而Lee开场便断言：“我们已经进入了加密春天，当前弥漫的看跌情绪正是市场底部的标志。”
五大宏观催化剂确认加密春天
Lee从五个维度论证了看涨理由。其一，油价与以太坊高度负相关，当前的伊朗战争推高了油价，而一旦停战，恐慌溢价消失，油价或跌回40美元/桶，通胀压力骤减。历史数据显示，每次油价持续飙升，核心CPI都会加速上涨，迫使央行收紧政策。其二，《Clarity Act》看似只有56%的预测通过率，但Lee及其政策团队认为实际概率远高于此。大银行虽然阻挠，但选民和加密支持者正在推动立法，一旦签署将成为巨大的行业催化剂。其三，白宫本就支持比特币与加密，稳定币政策对美元体系亦有利。其四，新任美联储主席凯文·沃什对比特币持友好态度。其五，30–50岁人口规模的增长将为股市注入长期动力，Fundstrat（Lee创办的独立研究机构）预计标普500到本年代末可达15000至18000点，股市的强势将溢向加密市场。
AI与代币化：以太坊成为货币的未来
在Lee看来，市场尚未对加密资产重新定价，是因为人工智能的传导尚处早期。从ChatGPT的问世到Agentic AI、机器人技术的成熟，非人类流量已主导互联网。区块链在身份验证、支付和机器人行为控制上展现出远高于传统系统的效率。软件股已呈抛物线式上涨，而以太坊与软件股的历史高相关性意味着ETH价格即将跟随。更深远的是，代币化市场正在起步，预测规模可达300万亿美元，覆盖房地产、固收、股票、衍生品甚至黄金。目前稳定币交易量已超Visa，Tether年利润预计150亿美元，Jane Street仅3000名员工便赚取与摩根大通相当的利润。Lee直言：“未来十年，全球十大金融机构中将有五家是加密原生公司。”基于此，他提出ETH作为智能合约平台的货币化价值将大幅重估，渣打银行近期报告将其类比亚马逊的长期积累期，Lee认为ETH存在约50倍的上涨空间，目标指向25万美元。
基金会转型与企业财库的接棒
Lee特别讨论了以太坊基金会的角色转变。Vitalik曾表示基金会将精简职能，不再充当唯一的中心化管理机构。十年前基金会持有17%的ETH供应，如今仅剩10万枚，占比0.1%，按5%收益率每年仅能支撑约1000万美元的资助。相比之下，以Bitmine为代表的企业财库已持有ETH供应量的7%，年化奖励达5亿美元，足以为生态系统提供充裕资金。未来基金会将专注于抗量子计算、隐私和标准制定等长期研究，类似CTIA在移动通信、半导体行业协会在芯片业中扮演的协调角色。企业验证者将逐渐取代基金会，成为网络的关键管理者。
Bitmine的财库生态与估值推演
演讲后半程，Lee披露了Bitmine的多项战略进展。公司近期再次增持111,942枚ETH，总持仓达540万枚，占流通供应量的4.47%，距离5%的申报红线仅一步之遥，团队将谨慎决策后续增持节奏。在生态投资上，Bitmine通过Eightco（ORBS）间接持有Worldcoin、OpenAI和MrBeast的股权，ORBS目前交易价仅1美元，Lee认为其公允价值接近15美元。同时，全球最大以太坊质押业务MAVAN已落地，管理资产约140亿美元，每日产生约100万美元的质押收入。而在内容金融化方向，MrBeast营收突破10亿美元，增速超50%，正通过收购Step Financial布局银行业，有潜力成为Z世代和Alpha世代的Robinhood或SoFi。Bitmine自身也完成纽交所转板并即将于6月26日被纳入罗素1000指数，全球逾4万亿美元追踪该指数的基金将重新评估配置。最后，Lee给出了股价与ETH的关联图谱：若ETH达到2.2万美元，Bitmine股价有望升至500美元；若触及25万美元，股价将达5000美元。他总结道：“如果你希望持有高流动性的加密国库资产，购买财库股票是更优选择。”
