当地时间6月2日，纽交所上市加密企业BitMine（NYSE: BMNR）董事会主席Tom Lee在巴黎卢浮宫举办的“Proof of Talk 2026”大会上，发表了题为《Crypto Spring: ETH is the Future of Money》的演讲。在比特币一度跌破6.6万美元、以太坊跌至1820美元的低迷行情下，Lee坚定表示，当前看跌情绪恰恰标志着市场底部，而随着人工智能与代币化推动金融基础设施的深刻变革，ETH最终可能触及25万美元。此时BitMine持仓以太坊的未实现亏损约为88.6亿美元。
五大宏观催化剂确认加密春天
Lee首先从宏观层面提出了支撑加密市场反转的五大理由。其一，油价是通胀的核心驱动力，而以太坊与油价目前呈现历史最高的负相关性。他指出伊朗战争一旦结束，恐慌溢价消退，油价可能跌至每桶40美元，从而缓解央行鹰派压力，对ETH构成利好。其二，《Clarity Act》法案有望为美国加密行业提供清晰的监管框架，尽管预测市场当前概率仅56%，但Lee与华盛顿人士交流后认为实际通过概率高得多。其三，白宫对比特币与加密资产的政策态度友好，尤其在稳定币领域。其四，新任美联储主席Kevin Warsh明确支持比特币。其五，美国股市拥有结构性顺风——伴随着千禧一代、Z世代与Alpha世代人数增长，30-50岁人口数量上升将推动经济超趋势增长，标普500指数可能在本年代末攀升至15000至18000点。
AI与代币化：以太坊成为货币未来的逻辑
关于加密资产近期疲软的原因，Lee认为市场遗忘了“加密才是货币的未来”。他梳理了自2023年ChatGPT推出以来的AI里程碑：代理系统已能操作网站，特斯拉擎天柱机器人灵活操控能力大幅提升，乌克兰工业规模制造无人机，而OpenAI解决了存在80年的难题，Figure AI推出能在仓库中实际建造操作的机器人。Lee判断，未来机器人将主导互联网流量，而区块链在身份验证、识别与支付速度上优于传统系统，因此AI基础设施必将建立在加密网络之上。
目前市场传导尚需时间：半导体公司首先受益，随后是存储与大型科技股，现在软件板块正发生价值重估，且与以太坊长期同步波动的软件股已呈抛物线式上涨，Lee预计仅需数周ETH价格便会跟进。在代币化方面，稳定币交易量已超过Visa，代币化证券潜在市场规模高达300万亿美元，涵盖房地产、固定收益、股票、衍生品等。加密资产价格与代币化资产数量高度相关，而真正能大规模运行的公链稀少。Lee列举了高效资金转移的案例：Jane Street以3000名员工年赚4000亿美元，几乎媲美摩根大通；Tether仅300名员工赚取1500亿美元。他认为未来十年全球十大金融机构中将有五家为加密原生公司，智能合约平台将成为价值载体，渣打银行也将以太坊比作早期亚马逊，视其具备50倍左右上涨空间。
以太坊基金会角色削弱与财库崛起
Lee指出，以太坊基金会的中心化角色正在消退。基金会曾经持有流通供应量的17%，至2020年降至1%，去年降至0.3%，如今仅剩10万枚ETH，占总供应量的0.1%。按典型的5%回报率，基金会年资助能力不足1000万美元。相比之下，上市公司财库（BitMine、Sharplink等）已持有7%的供应量，年质押奖励约5亿美元，正成为生态资助的主力。Lee援引移动通信CTIA、半导体行业协会和广播业者协会等案例，主张一个拥有1500个节点、遍布89个国家、1.5万名开发者的2400亿美元网络，不应由单一基金会协调，企业验证者将取代基金会的治理地位。
BitMine的生态布局与财库估值
作为以太坊最大财库，BitMine在加密冬天积极进行了多项战略投资。公司投资了Eightco（代码ORBS），后者是全球最大Worldcoin公开持股方，其资产负债表上OpenAI股份占比28%、MrBeast占比8%、ETH占比8%、现金占34%。同类公司Found Fund Rise（VCX）的交易价格为其资产净值的13倍，若ORBS取得相同定价，当前1美元的股价应接近15美元。BitMine还启动了全球最大单一质押业务MAVAN，管理包括Solana、Hyperliquid等多条链的约140亿美元资产，每日产生约100万美元质押奖励。在Lee演讲的30分钟内，就积累了近20万美元的奖励。
此外，BitMine投资了全球最大内容创作者MrBeast，其年收入已超10亿美元且保持50%的增速，并收购了Step Financial进军银行业，目标成为面向Z世代和Alpha世代的Robinhood或SoFi。Lee强调，未来20年千禧一代和Z世代将继承50万亿至60万亿美元财富，代际财富转移将催生新一代金融巨头。BitMine自身也于上周在纽交所转板上市，并满足被纳入罗素1000指数的资格，正式纳入日期为6月26日。罗素1000指数对应逾4万亿美元基准资金，目前BitMine仅25家机构持股，这意味着还有约1575家主动型基金经理将做出持仓决策。
ETH 25万美元目标与财库股票展望
在囤积策略上，BitMine已累计持有以太坊供应量的4.5%（约540万枚ETH），今年4月10日突破4%，最早6月底可能触及5%，但管理层倾向于在明确是否超越5%的利弊前放缓增持。历史估值显示，财库股票在牛熊市均表现优于底层资产：去年下半年ETH上涨22%时，BitMine股价飙升500%；今年ETH下跌期间，BitMine跌幅相对更小。
Lee最后给出了量化的价格推演：若以太坊价格涨至22,000美元，BitMine股票可值500美元；若ETH达到25万美元，对应股价将达5,000美元。当前BitMine股价约18美元，Lee将其描述为“持股即持有一个深度低估、每日产生百万美元现金流且全面布局AI与代币化的加密财库”。