6月2日，在巴黎卢浮宫举办的“Proof of Talk 2026”大会上，以太坊最大财库上市公司Bitmine（NYSE: BMNR）董事会主席Tom Lee发表题为《加密春天：ETH是货币的未来》的主旨演讲。Lee断言弥漫市场的看跌情绪实则是比特币与以太坊的价格底部标志，并预测在人工智能与代币化推动金融基础设施革命的背景下，以太坊最终可能触及25万美元。当日，BTC跌破6.6万美元，ETH最低跌至1820美元，Bitmine持仓ETH浮亏约88.6亿美元。Lee还透露，Bitmine近期又增持111,942枚ETH，总持仓已逼近540万枚，约占流通供应的4.47%。与之形成鲜明对比的是，以太坊基金会多年来一直在出售，目前仅持有10万枚ETH，占比微不足道的0.1%。
加密春天的五大顺风
Lee将其对加密市场的乐观态度归结为五个宏观催化剂。第一个适逢地缘政治缓解通胀压力：伊朗战争推高油价、迫使央行收紧货币，而一旦战争结束，石油恐慌溢价消失，油价可能暴跌至40美元。当前以太坊与油价呈历史高位负相关，油价回落将成为ETH的重大利好。
第二个催化剂是《Clarity Act》。该法案将为美国加密行业提供全面的法律框架，尽管预测市场对其签署概率的定价仅56%，但Lee认为实际通过的概率远高于此，一旦落地将成为巨大推力。第三，白宫对比特币与加密资产的支持态度，尤其在稳定币领域，为美元政策带来正面影响。第四，新任美联储主席Kevin Warsh公开支持比特币，货币政策环境更为友好。
第五，股市的人口结构基础同样利好加密。Lee展示的数据显示，美国30至50岁人口数量与经济增长及股市回报高度相关，随着千禧一代、Z世代和Alpha世代步入壮年，标普500指数本年代末可能达到15000至18000点。这一长期顺风将对加密资产形成支撑。
AI、代币化与以太坊的未来
Lee强调，AI和代币化是加密叙事的两大支柱。自ChatGPT推出以来，代理型AI、机器人操作Web以及超人类能力不断突破，未来机器人将主导互联网流量。区块链在身份验证、支付速度等维度的优势，使其成为控制机器人行为的理想基础设施。股市正从半导体、存储向软件股传导AI红利，软件股已呈抛物线式上涨，与以太坊的历史相关性预示ETH将很快跟进。
代币化方面，稳定币交易量已超越Visa，代币化证券市场可能膨胀至300万亿美元，涵盖房地产、固定收益、股票、衍生品等。加密资产价格与代币化资产规模高度相关，以太坊总锁仓价值将远超当前百亿美元级别。Lee以Jane Street和Tether为例说明加密原生企业的效率：前者以3000名员工创造400亿美元年收入，已接近摩根大通600亿美元的营收规模；后者仅300人便有望年赚150亿美元。两者合计盈利能力超越全球最赚钱的银行，他预计未来十年全球十大金融机构中将有五家是加密原生公司。
Lee还引用渣打银行报告，将以太坊比作早期的亚马逊，股价从6美元飙涨千倍，而ETH在AI和代币化驱动下，有望实现约50倍的上涨空间。
以太坊基金会转型与财库崛起
以太坊基金会的持仓已从最初的17%萎缩至目前的0.1%（仅10万枚ETH），按5%年回报只能提供约1000万美元的资助。Lee指出，以Bitmine、Sharplink为代表的以太坊财库已控制7%的ETH流通量，年质押奖励高达5亿美元，正取代基金会成为生态资助的核心力量。其中，Bitmine一家即持有4.5%的ETH供应，占所有以太坊财库持仓的65%。
Lee认为，以太坊网络价值2400亿美元、运行11年从未宕机、拥有1500个节点和1.5万名开发者，规模已超出单一基金会协调能力。他援引移动通信行业CTIA、半导体行业协会及广播业者协会的先例，说明以太坊已形成类似的分权治理结构，多个私营公司及从基金会拆分出的实体将共同管理生态，Bitmine已承诺为相关拆分实体提供资金支持。
Bitmine：布局加密财库的下一站
Lee进一步介绍了Bitmine在今年加密冬季期间的战略部署。首先，公司投资了Eightco（ORBS），后者是全球最大公开持股的Worldcoin持有方，其World ID在机器人主导流量时代提供关键的人类身份证明。ORBS的资产负债表还持有28%的OpenAI股权、8%的MrBeast股权和8%的ETH，若参照同类公司VCX的13倍资产净值倍数，ORBS当前1美元的股价被严重低估，合理估值应接近15美元。
其次，Bitmine启动了全球最大以太坊质押业务MAVAN，管理资产规模约140亿美元，并扩展到Solana、Hyperliquid等多条公链。其自有ETH质押每日产生约100万美元奖励，而整个30分钟演讲期间，所有管理资产产生的总质押收益已接近20万美元。第三，Bitmine成为全球最大内容创作者MrBeast的重要股东，其业务收入已超10亿美元且增长超50%，正通过收购Step Financial进军银行业务。Lee将MrBeast视为面向Z世代和Alpha世代的下一个Robinhood或SoFi，这两个群体未来20年将继承50至60万亿美元的财富。
在资本市场层面，Bitmine已成功转板至纽交所，并定于6月26日纳入罗素1000指数。该指数被超过4万亿美元的资金追踪，目前仅有25家机构持仓Bitmine，约1575家主动管理基金将面临配置决策，成为股票的重大催化剂。
在ETH增持方面，Bitmine自去年8月达到流通量1%后，4月10日达到4%，演讲当日达4.5%，月底有望触及5%。但Lee表示公司将审慎对待5%的持股界限，在此之前可能放缓增持节奏。他强调，加密财库股票长期表现优于底层资产：去年下半年ETH上涨22%时，Bitmine股价暴涨500%；即便今年ETH下跌，Bitmine也展现出更强的抗跌性。根据其90%的价格相关性模型，若ETH达到25万美元，Bitmine股价将升至5000美元；即便ETH只到22000美元，股价也将达500美元，而当前仅约18美元。
Lee最后呼吁，投资者若看好以太坊前景，加密财库股票是比直接持有ETH更优的敞口工具。