Fundstrat联合创始人、知名宏观策略师Tom Lee近日在CNBC上发出重磅预测：伊朗停火意味着“底部已至”（the bottom is in），股市和加密货币市场即将迎来一波强劲反弹。他的核心论据基于两个观察：第一，股市在3月中旬至4月初期间，尽管原油价格从87美元涨至116美元、战争升级，但S&P 500仍从6300点升至6600点，表明市场已在吸收风险；第二，停火提议构成了他所谓的“变化率正向拐点”——即便停火并非最终和平协议，但从升级转向降级本身就在一天内引发了股市2.5%的反弹、油价暴跌15%以及VIX恐慌指数跌至20以下。
S&P 500突破关键位，风险资产集体上扬
Tom Lee指出，S&P 500指数能否突破200日移动均线（约6617点）将是确认底部的“扳机”。而截至本周四上午，E-mini期货已飙升至6820点，远远超过该阈值。与此同时，比特币（BTC）在周三晚些时候一举突破72000美元，与S&P 500期货1.9%的涨幅同步。自战争爆发以来，每一次重大的风险偏好转移都是跨资产交易——股票、金属和加密货币在同一地缘政治催化剂作用下同向波动。一个持续性的股市复苏不仅能提振加密市场情绪，还将消除过去六周将比特币压制在65000至73000美元区间的主要宏观逆风。
链上数据佐证：比特币已接近历史底部特征
链上指标同样支持当前时点。比特币的已实现价格（Realized Price）目前为54286美元，比现货价格低21%，这一差距已接近历史上周期底部（除彻底崩盘外）的典型水平。此外，恐惧与贪婪指数在过去一个月里停留在个位数，是自2022年底部以来最持久的极度看跌读数。即便如此，据CoinDesk报道，3月份比特币ETF的月度流入量仍保持在约50000枚BTC的水平，显示机构并未因极端情绪而离场。
以太坊实力加持：基金会质押、ETF流入、Bitmine加仓
对于以太坊（ETH）而言，看涨逻辑更加充分。以太坊基金会上周完成了70000枚ETH的质押目标，将价值1.43亿美元的资金投入产生收益而非抛向市场，这一举措是社区多年来的呼声。现货以太坊ETF资金流于周一转为正流入，金额达1.2亿美元，为3月中旬以来最高。此外，代币化与AI代理基础设施等网络基本面持续建设，不受短期价格波动影响。
值得注意的是，Tom Lee本人也是Bitmine Immersion Technologies的董事长——该公司是全球最大的企业以太坊持有者，持仓达480万枚ETH（价值约100亿美元）。上周，Bitmine单周买入71252枚ETH，为2025年12月以来最大单周购入量，并积极以5%的以太坊总供应量为目标。以太币每上涨1个百分点，该公司金库就会增加约1亿美元。Lee或许正确判断了底部，但他也可能是行业中最希望市场认可其观点的人。
风险犹存：停火协议脆弱，油价反弹
然而，底部预言能否站稳仍面临严峻考验。伊朗议会周三晚间表示，停火协议已有三个条款遭违反。霍尔木兹海峡实质上仍处于封锁状态，原油价格在周三暴跌15%后，周四反弹2%至97美元。如果停火破裂，底部判断也将随之瓦解，股市和加密货币将重新测试低点。未来几天的地缘政治进展将是验证Tom Lee预测的关键。