Tom Lee：Strategy出售比特币与ETF流出是筑底典型行为 非风险信号

Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee近日指出，近期加密市场出现的一系列焦虑信号，包括Strategy（前身为MicroStrategy）的小幅比特币出售以及美国现货比特币ETF的持续资金流出，实际上是典型的市场筑底行为，而非深层危机。他在接受CoinDesk采访时表达了这一观点。

Strategy出售仅占持仓0.004%

根据报道，Michael Saylor以77,135美元的均价出售了32枚比特币，合计约250万美元，所得款项将用于支付Strategy的优先股股息。值得注意的是，Strategy目前持有超过843,700枚比特币，此次出售仅占总持仓的0.004%。Tom Lee强调，如此微小的仓位调整在公司财务规划中属于常规操作，且符合其在市场低迷期优化资金流的长期策略，完全不构成对比特币看空态度的转变。

ETF流出是滞后指标，Bitmine继续增持以太坊

与此同时，美国现货比特币ETF已连续11天遭遇净流出，累计规模达到34亿美元。Tom Lee将其视为市场周期重置的经典滞后指标，他表示：“资本流出往往在价格触底前后集中出现，这是因为许多投资者在恐慌中离场，而这恰好是筑底过程中的常见特征。”他进一步解释，此类指标并不代表机构资金的根本性撤退。

另外，加密投资公司Bitmine的宏观策略未曾动摇。该公司仍在推进其以太坊增持计划，此前已以约2.37亿美元的价格购入111,942枚以太坊，使持仓总量增至近540万枚。这一大型机构的持续买入行为，与ETF流出形成了鲜明对比，表明市场存在结构性差异，也部分印证了Tom Lee的筑底判断。

Tom Lee最后总结道，投资者当前看到的抛售和流出，实质上是市场回归理性的过程，而非崩盘前兆。历史多次重现此类模式，当散户和短期资金退出时，长期价值投资者往往在悄然布局。