特朗普家族关联的加密项目World Liberty Financial（WLF）的代币$WLFI在过去24小时内暴跌约12%，跌至自2025年推出以来的历史最低点。此前，该项目团队在社交媒体X上发布了一系列帖子，就其去中心化金融（DeFi）协议Dolomite上的巨额抵押贷款头寸进行辩护，但这一举动反而引发了更大的市场疑虑。
事件背景：CoinDesk报道引发连锁反应
加密货币媒体CoinDesk此前报道称，$WLFI团队将自身发行的治理代币作为抵押品存入Dolomite协议，并借出稳定币，导致该协议价值100万美元的稳定币借贷池几乎被完全抽干，使得其他存款人无法正常提款。这一行为被社区质疑为利用自身代币进行循环抵押套利，存在严重的集中度风险。值得注意的是，Dolomite协议的联合顾问同时也是$WLFI的顾问，进一步引发了利益冲突的质疑。
团队回应：自称为“锚定借款人”并强调安全性
面对质疑，WLF团队并未否认相关交易，而是通过官方X账户发布长文强硬回应。文章称：“我们是WLFI市场上最大的供应商和借款人之一。是的，我们将$WLFI作为抵押品并借出了稳定币。但我们远未达到清算线，坦率地说，即使市场对我们极度不利，我们也会简单地增加更多抵押品。”团队将自身定位为“锚定借款人”，声称这种借贷行为在传统市场收益低迷的背景下为其他用户生成了利息收益。
团队还披露了一项回购数据：过去六个月中，WLF在公开市场回购了4.353亿枚$WLFI代币，平均回购价格为0.1507美元，总金额达6558万美元。同时，团队表示将在下周提交一项治理提案，解锁早期持有者手中的代币。然而，这些解释并未平息市场恐慌。
市场数据：代币价格持续承压，回购头寸深度亏损
截至发稿，$WLFI代币目前交易价格约为0.078美元，较回购均价0.1507美元下跌约48%，这意味着WLF财库自身持有的回购代币已出现巨额浮亏。更令人担忧的是，根据链上数据，WLF财库在4月2日和4月7日分两笔向一个中间钱包转移了总计30亿枚$WLFI代币。按照当前价格计算，这些代币价值约2.34亿美元，较一周前的2.66亿美元缩水了3200万美元。
分析人士指出，如果这些新增代币同样被存入Dolomite协议作为抵押品，那么数学逻辑对$WLFI将更加不利：价格越低，每枚代币的借贷能力越弱；而存入更多代币以借出更多稳定币，只会进一步耗尽可能本就紧张的借贷池，加剧其他存款人的退出困难。抵押品本身的价格在一日内暴跌12%，使得整个头寸的质押率迅速恶化。
市场影响与投资者警示
这一事件暴露了代币化DeFi项目中，项目方与协议顾问之间微妙的利益闭环风险。$WLFI将其自身发行的治理代币作为核心抵押品，一旦代币价格出现持续下跌，该头寸可能触发清算螺旋，进而连锁影响整个流动性池。尽管团队声称会“增加更多抵押品”，但增发代币或从市场买入都会进一步稀释现有代币持有者的权益或加剧抛压。
当前$WLFI的价格已处于历史最低水平，市场情绪极度脆弱。投资者需密切关注下周治理提案关于早期代币解锁的细节，以及Dolomite协议上该头寸的清算价格。若出现大规模清算，可能引发新一轮恐慌性抛售。对于整体加密市场而言，这类“名人币”与DeFi协议深度绑定的案例，再次提醒投资者需警惕高度集中的代币抵押带来的系统性风险。