美国稀土公司（USA Rare Earth，股票代码USAR）在盘前交易中飙升超过20%，股价触及32美元，延续了前一交易日的强劲涨势。这场涨势的直接催化剂是：美国商务部确认将以16亿美元融资方案力挺这家关键矿产企业。
在常规交易时段，USAR股价一度上涨20.6%，随后收窄至约15%的涨幅，反映出投资者对国内关键矿产供应链的高度关注。为何市场突然兴奋？融资的规模和结构给出了答案。
商务部敲定16亿美元融资方案
美国稀土公司披露，商务部根据《芯片与科学法案》（CHIPS Act）发出了一份不具约束力的意向书，涵盖2.77亿美元的联邦资金提案以及13亿美元的高级担保贷款。该协议还涉及与美国能源部的合作。官方将此计划定位为填补稀土元素供应链缺口、保障半导体、先进制造和国防安全的战略举措。这笔融资将美国稀土公司置于华盛顿推动本土化生产（从采矿到磁铁制造）的核心位置。
据《金融时报》报道，特朗普政府计划通过该融资方案收购美国稀土公司10%的股权。收购价格较前一交易日收盘价折价约30%，对应完全摊薄市值约40.3亿美元。此外，美国稀土公司还宣布了一项15亿美元的私募配售（PIPE），定价为每股21.50美元，同样低于前收盘价。两项交易合计将使公司可用资本提升至约31亿美元。
从矿山到磁铁的垂直整合
美国稀土公司正持续推进其垂直整合战略。公司在俄克拉荷马州斯蒂尔沃特的磁铁制造厂接近完工。9月，它收购了英国公司Less Common Metals，后者曾获美国国防部拨款用于扩大钐金属产量。钐是中国在4月宣布限制出口的几种稀土之一，这些元素在军事硬件（如F-35战斗机的高温部件）中扮演关键角色。
尽管美国总统特朗普与中国领导人习近平进行了外交接触，但对中重稀土（如钆、铽、镝、镥、钪、钇）的出口限制仍然有效。这一背景提升了美国稀土公司在德克萨斯州Round Top矿藏的战略价值。公司表示已加速开发计划，商业生产目标定在2028年底。
板块联动：同行股票集体上涨
USAR的飙升提振了整个稀土板块的情绪。MP Materials上涨约4%，NioCorp飙升11%，Critical Metals、Energy Fuels和American Resources也录得可观涨幅。这轮上涨呼应了此前政府对MP Materials的支持——包括4亿美元投资、长期采购承诺以及五角大楼贷款，以支持重稀土分离和磁铁生产。
财务展望与市场波动
美国稀土公司预计2025年运营支出和运营亏损在5600万至6200万美元之间，资本支出在3700万至4300万美元之间。该股近期突破此前波动区间，过去一个月沿着盘整形态右侧稳步攀升。稀土股票仍具有高波动性，但联邦政府的介入力度正在重塑市场对板块的估值逻辑。