以太坊联合创始人Vitalik Buterin近日公开批评当前预测市场的发展方向，警告称平台过度聚焦于短期赌注，扭曲了激励结构，可能鼓励有害行为。他在社交平台X上发表长文，指出预测市场虽然已达到足以支撑专业交易者并对公共讨论做出有意义贡献的规模，但平台似乎“过度收敛”于加密货币价格投机、体育博彩以及其他高参与度交易——这些交易提供“多巴胺价值”，却缺乏长期社会效益。
短期投机成风：多巴胺驱动而非价值驱动
Buterin将这一趋势部分归因于熊市期间的收入压力。他认为，团队在市场疲软时为了创收，可能被迫向这些类别倾斜。他警告称，过度依赖信息不足的交易者会催生不健康的产品激励机制。Buterin将预测市场的参与者分为三类：“聪明交易者”（提供信息）、“天真交易者”（因错误观点赔钱）和“对冲者”（接受预期损失以降低风险）。他指出，当前平台严重依赖前两类参与者。
一位X用户回应Buterin的批评称：“关于赌博的Overton窗口已经移动，你应该意识到这种说法现在有多不切实际。无论你是否喜欢，每个并非极度富裕的人，默认情况下都已经陷入财务绝望。”Buterin回复道：“是的，鼓励财务绝望的人赌博是糟糕的，因为可能的结果是他们变得更加财务绝望。”
重新定位：预测市场作为对冲工具
除了批评，Buterin提议将预测市场重新定位为对冲工具。他举例说明：一位生物技术投资者可能会押注不利的选举结果，以抵消潜在的投资组合损失。在他的设想中，此类交易可以缩小回报范围并降低波动性，即使预期价值为负，也能创造可衡量的效用。他还重访了经济学家Robin Hanson的相关理念，指出所谓的“信息购买者”（通过补贴市场来提取见解）面临公共物品挑战，因为生成的信息也会惠及非付费观察者。
Buterin将对冲框架扩展到稳定币领域，质疑用户最终想要的是法币敞口还是仅仅价格稳定性。他认为，对美元支持的稳定币的过度依赖可能会限制去中心化。这一批评紧随近期报告——稳定币在结算方面主导了加密赌场和预测市场。在更广泛的加密博彩领域，稳定币在2025年占据上风，分析师预计这一趋势将持续。
替代方案：基于价格指数的个性化资产篮子
作为替代方案，Buterin提出为主流商品和服务类别创建价格指数，并挂钩预测市场。个人或企业可以持有代表预期未来支出的个性化资产篮子，而不是单一的法币挂钩代币。他写道，这样的系统需要以参与者希望持有的资产计价的交易市场，而非无息的法定货币（后者机会成本高昂）。Buterin最后敦促建设者专注于长期金融基础设施，而非短期的投机交易量。他指出2025年是预测市场的大年，而2026年初的增长势头仍在继续。