维塔利克算法稳定币设想：以期权结构拆分以太坊稳定端与上涨端

维塔利克提出一种基于期权结构的算法稳定币设计思路。该设想不以传统债务、清算或保证金框架作为稳定机制的核心，而是把以太坊资产拆分为两个部分：一端承担稳定属性，另一端保留上涨敞口。稳定端的形态被描述为类似深度实值备兑看涨期权，借助期权结构重新组织资产收益与风险。

在这一框架中，稳定端服务于稳定币需求，上涨端则承接以太坊价格上行带来的收益空间。设计目标是在不引入债务关系、不触发清算流程、也不依赖保证金补仓的情况下，实现一种算法稳定币机制。其重点并非把期权作为单独交易产品出售，而是把期权视为底层金融基础设施，用来重构稳定币的资产分层方式。

这一设想同时存在明确挑战。来源内容指出，机制运行会面临展期滑点、抢跑风险以及持续资金供给难题。展期过程中的价格摩擦、交易执行中的抢跑问题，以及上涨端资金是否能够持续承接，都会影响该结构的稳定运行。该方案的核心价值在于把期权嵌入稳定币机制本身，而不是停留在期权交易层面。