微策略“死亡螺旋”担忧与下半年宏观走势：AI、Token与交易所转向美股

MarsBit文章聚焦微策略是否会走入“死亡螺旋”这一问题。文中称，微策略面临优先股和债务压力，在此背景下存在持续小额卖币的压力，由此引发比特币市场对“死亡螺旋”的担忧。相关讨论的核心在于，持有大量比特币的机构若因融资结构与偿债需求调整资产配置，会被市场放大解读。

文章同时把讨论延伸至下半年宏观走势与科技资产结构变化。文中指出，AI正在重塑生产要素，Token被视为新劳动力，这一逻辑推动美股AI产业链上涨。AI与Token被放在同一框架下讨论，反映出文章对生产关系、资产定价和产业链联动的观察。

对于加密交易所转向美股，文章解释为流动性与资产价值现实下的自然选择。其判断是，下半年宏观不确定性上升，但从长期视角看，AI与Web3融合仍被看好。全文围绕微策略、比特币、AI产业链、Token与交易所业务选择展开，形成对加密市场和美股科技叙事交汇点的梳理。