前一交易日剧烈抛售后，华尔街周四迎来明显反弹。微软一份显著好于预期的财报，重新提振了市场对 AI 投资的信心，资金随之回流科技板块。当天，道琼斯指数上涨 1.19%，标普 500 指数上涨 1.66%，纳斯达克指数上涨 2.78%，纳斯达克 100 指数上涨 3.36%，创年内第三大单日涨幅；恐慌指数 VIX 下跌 17.33% 至 17.08。
中东消息扰动仍在，油价小幅承压
中东局势出现新的外交进展。特朗普宣布，哈马斯已原则同意全面解除武装，以色列将在协议推进过程中逐步撤军。若协议最终落地，这将成为加沙冲突爆发以来最重要的政治突破之一。不过，这一协议仍需正式签署，以色列、哈马斯及伊朗等多方立场仍存在明显分歧，市场继续关注执行风险。
与此同时，伊朗宣布对美军驻巴林空军基地发动无人机袭击，并称基地设施受损；沙特则联合 43 个国家推动建立海洋防御联盟，加强红海、曼德海峡及亚丁湾的航运安全。外交层面虽有突破，但军事风险并未完全消退。
原油价格因此未能走强，WTI 下跌约 2% 至 80.5 美元/桶。交易员同时把注意力放在即将举行的 OPEC+ 会议上，对增产执行力度保持谨慎。ING 策略师表示，2027 年前原油市场最大的变量仍是 OPEC+ 政策方向，以及成员国是否会对产量配额产生抵触。市场当前预计，OPEC+ 可能宣布 9 月日产量增加 18.8 万桶，这也让多头暂时没有继续追价。
美元大跌，日元盘中一度涨 3.3%
外汇市场方面，美元指数周四下跌 0.9%，创年初以来最大单日跌幅，也抹去了沃什首次亮相后积累的全部涨幅。
市场高度关注日本和韩国是否同步进行了汇率干预。日经新闻称，日本政府和日本央行可能进行了买入日元、卖出美元的干预，美国货币当局也在干预前进行了“汇率检查”。韩国方面也被曝罕见抛售美元，韩元兑美元升值 2%，创九个月高位；日元兑美元盘中一度上涨 3.3%，创 2023 年 12 月以来最大盘中涨幅。
微软财报扭转“AI烧钱”质疑，科技板块全面拉升
本轮反弹的核心催化来自微软。市场此前一直担心 AI 高投入会拖累大型科技公司的现金流和回报率，而微软财报直接缓解了这一担忧。
财报显示，微软 Azure 云业务按固定汇率计算增长 43%，高于分析师预期的 39.6% 至 40%；全年 Azure 收入也首次突破 1000 亿美元，使微软成为继亚马逊 AWS 之后第二个达到这一里程碑的云服务商。
更关键的是，微软资本支出低于预期，并承诺 2027 财年保持正向现金流。市场此前围绕 AI 投入不可持续的疑虑，在这份指引发布后明显降温。微软股价当天大涨 15.51%，创 18 年来最大单日涨幅，单日市值增加约 4500 亿美元，超过英伟达此前创下的 4400 亿美元纪录，成为美股个股历史上最大单日市值增幅。
科技七巨头指数当天上涨 2.28%。其中，英伟达上涨 2.65%，亚马逊上涨 3.90%，特斯拉上涨 3.53%；但 Meta 下跌 7.95%，苹果下跌 1.41%，谷歌 A 下跌 0.91%。
半导体和存储板块领涨，Memory ETF 暴涨近 17%
半导体与存储板块成为反弹中弹性最高的方向。费城半导体指数上涨 8.19%，创近几个月最大单日涨幅；半导体 ETF 上涨 6.88%；Roundhill Memory ETF 暴涨近 17%。市场押注，AI 数据中心对 HBM、NAND 和 DRAM 的需求仍会持续扩张。
个股方面，美光科技上涨 18.32%，闪迪上涨 25.99%，SK 海力士上涨 17.52%，西部数据涨超 15%，希捷科技涨超 11%。设备和芯片设计公司同样大幅走高，泛林集团上涨 18.36%，Astera Labs 上涨 20%，应用材料上涨 17.98%，AMD 上涨 13%，英特尔上涨 11.3%，Arm 涨超 7%，台积电 ADR 上涨 7.64%，迈威尔科技涨超 12%。此外，台积电据称正在研发类似英特尔 EMIB 的先进封装技术。
光通信板块也跟随反弹。Applied Optoelectronics 涨近 18%，Lumentum 涨超 15%，Credo 涨超 13%，Coherent 涨超 12%，康宁上涨 9%。
云计算板块同步走高，新云服务商 NEBIUS 大涨 27.13%，CoreWeave 上涨 21.51%，甲骨文上涨 8.34%，亚马逊上涨 3.9%。
报道还提到，“AI 股神”Leopold 旗下“态势感知”基金因杠杆押注 AI 遭遇保证金追缴，被迫抛售约 160 亿美元二级市场持仓。Citadel 在 24 小时内接盘，避免了连环抛售风险，并触发机械性空头回补，进一步推高市场反弹。
指数上涨，但市场广度并不强
尽管科技板块涨幅超过 5%，市场内部结构并不稳固。标普 500 指数中超过 70% 的成分股当日收跌，等权重标普 500 指数反而走低，与基准指数形成超过 75 个基点的反向背离。
彭博策略师指出，这种情况自 1990 年以来只出现过两次，另一次发生在 2000 年 6 月 30 日，也就是纳斯达克科技股周期顶部前夕。
SpotGamma 也发出提醒，当前标普 500 仍处于负 Gamma 格局，阻力位在 7450 点，支撑位在 7300 点；如果跌破 7300 点，下方至 7000 点之间的 0DTE 期权正 Gamma 支撑几乎是真空状态。这意味着本轮上涨更像是仓位挤压，而不是风险偏好已经全面修复，投资者仍需警惕集中度风险。
个股表现分化：Meta下跌，亚马逊盘后大涨，苹果盘后承压
Meta 当天逆市下跌 7.95%。报道指出，尽管其未来支出承诺接近 7000 亿美元，但高额资本开支和现金流压力仍让投资者保持谨慎，广告业务之外的增长路径也还需要验证。
亚马逊收涨 3.90%，盘后涨超 10%。其 AWS 云业务单季营收增长 37% 至 422 亿美元，创 18 个季度以来新高。CEO Andy Jassy 表示，AAWS 正在进入新的增长周期，AI 服务、自研 Trainium 芯片及企业 AI 应用将成为核心增长动力。市场同时仍关注，亚马逊上调全年资本开支计划后，AI 投入能否持续转化为利润增长。
苹果收跌 1.41%，盘后跌近 7%。公司季度营收为 1094.17 亿美元，同比增长 16%，每股收益 2.02 美元，均高于预期；但受“供应限制”影响，CFO 预计 Q4 营收增速仅为 9% 至 11%，低于市场预期的 12.1%。此外，大中华区营收未达预期。库克在电话会上表示，存储芯片成本上升和先进制程产能瓶颈正在侵蚀毛利率，公司正面临受限供应链带来的压力。
Bloom Energy 上涨 26.49%。此前做空机构 Hunterbrook 质疑其供应链和产能，尤其关注其对钪的依赖以及大订单落地的不确定性。Bloom 回应称相关报告“虚假且具有误导性”，并表示公司供应链多元化、钪用量很小。
接下来市场关注什么
接下来几项时间点将继续影响风险资产定价。
- 8 月 1 日特朗普政府 AI 监管框架截止前完成：草案已发送 OpenAI、谷歌、Anthropic 等公司。市场将关注美国政府是否会强化大模型安全、出口管制、算力监管和政府采购规则。若监管偏严，AI 平台公司和云厂商估值可能承压；若框架强调创新优先，AI 软件和基础设施链条可能继续获得风险溢价。
- 8 月 1 日微软 Xbox 涨价生效：对微软整体财务影响有限，但市场会观察消费硬件涨价能否被需求吸收，也会映射到苹果、索尼、任天堂等消费电子链条的定价能力。
- 8 月 1 日韩国 7 月出口同比数据：市场关注韩国半导体、存储、汽车和电子出口表现。若出口继续高增，将强化 AI 硬件周期复苏叙事，利好存储、晶圆代工和亚洲科技股；若低于预期，昨夜美股半导体反弹可能被视为短线空头回补，而非基本面反转。
- 8 月 2 日 OPEC+ 会议：市场预计 OPEC+ 可能宣布 9 月日产量增加 18.8 万桶。若增产落地，油价上方压力会加大，并缓和通胀预期；若因中东局势升温而推迟增产，原油风险溢价可能迅速回归，并重新推高美债长端收益率和通胀交易。