7 月 1 日，新罕布什尔州完成 HB639 法案登记。法案核心内容包括：地方政府不得限制个人使用数字资产付款，不得因使用数字资产而加征税费，个人运行节点、挖矿、质押无需取得货币转移牌照，相关行为也不被视为证券发行。
不过，这部法案最受关注的部分，并非上述常见的“放宽监管”条款，而是其最后一项授权：允许州最高法院设立专门审理相关民事案件的“区块链争议法庭”。从立法意图看，新罕布什尔希望争夺的并不只是加密业务活动本身，而是链上纠纷的司法基础设施。
从比特币储备到区块链争议法庭
HB639 早在 2025 年 1 月提出，2025 年 4 月获众议院通过，之后经参议院修订，直到 2026 年 7 月才完成登记，历时约一年半。其立法基础来自前州长 Sununu 任内“加密货币与数字资产委员会”提交的报告。
在此之前，新罕布什尔已连续推出多项数字资产相关政策。该州曾率先通过战略比特币储备法 HB302，允许财政部长将最多 5% 的公共资金配置到市值超过 5000 亿美元的数字资产，目前符合条件的仅有比特币。更早些时候，该州还推出了 1 亿美元的比特币抵押债券计划，成为美国首批探索此类资本市场产品的州之一。
按文章梳理，这已是新罕布什尔围绕数字资产打出的第三张牌：先以 HB302 打开公共资金买入比特币的空间，再以比特币抵押债券试水资本市场，随后通过 HB639 补齐法律与司法基础设施，试图在州际竞争中提前卡位。
对标特拉华的司法护城河
文章认为，要理解“区块链争议法庭”的真正价值，需要先看美国公司法竞争格局。当前，特拉华州吸引了约 160 万家公司注册，其中三分之二为财富 500 强企业。支撑其长期优势的，并非单纯税率，而是运转两百多年的衡平法院体系，即由专家法官而非陪审团审理、并积累了深厚判例的 Court of Chancery。
这种“司法确定性”本身，就是特拉华吸引企业注册并持续获取注册费的重要资产。不过，这一护城河在近年出现波动。去年，特拉华衡平法院法官否决了马斯克价值 550 亿美元的特斯拉薪酬方案，理由是其作为控股股东存在利益冲突。此后，特斯拉和 SpaceX 已将注册地迁往得州，Neuralink 则迁往内华达。
这一判决也引发多个州快速跟进法律基建竞争。得州在 2023 年立法设立商业法院体系，犹他州设立商业衡平法院，内华达也在推动类似立法。文章据此指出，资本未必总是追逐最低税率，但在注册地选择上，通常更看重纠纷发生后由谁裁决、处理效率以及判例是否足够稳定。
怀俄明已提供先行样本
新罕布什尔的思路并非首创。怀俄明州数年前就设立了自己的衡平法院，聚焦商业和信托纠纷，并率先把区块链企业作为争夺注册市场的切入口。2019 年，怀俄明一口气通过 13 项区块链相关法律，累计至今约 30 项，被视为美国加密立法最密集的州之一。
2020 年，怀俄明批准 Kraken 设立全球首家“特殊目的存款机构” SPDI——Kraken Financial。这使其成为美国历史上首家同时获得联邦与州法律认可银行牌照的数字资产公司之一。怀俄明的领先也不只体现在单一牌照，而是持续以立法形式明确数字资产的财产权属性，并对私钥保护等关键问题给出法律保障。
这种长期加码在 2025 年 6 月迎来更具象的成果：Kraken 正式将总部从旧金山迁至怀俄明州夏延市。过去四年里，Kraken 向怀俄明大学的加密教育项目投入了 30 万美元，并联合举办区块链研讨会，联邦参议员 Cynthia Lummis 也公开表示欢迎。
不过，文章同时提醒，Kraken 员工仍以远程办公为主，此次迁移更多体现为法律主体和总部注册地的调整，而非整支团队的物理搬迁。从银行牌照获批到总部正式落地，中间相隔整整 5 年，这也说明法律基础设施带来的资本迁移通常不是即时兑现，而是需要较长时间逐步发酵。
州级卡位赛正在加速
把 HB639 放到更大的联邦背景下看，其意义更加明确。文章提到，2025 年 7 月，特朗普签署 GENIUS 法案，允许银行、非银行机构和信用社发行稳定币；今年 5 月，国会又在推进“美国储备现代化法案”，计划在财政部内部设立正式的战略比特币储备。与此同时，亚利桑那州、得州等地也在推进州级比特币储备立法。
在作者看来，过去州与州之间的招商竞争，更多围绕税率、补贴和土地成本展开，但这类工具存在明显上限。相比之下，司法基础设施一旦形成判例深度和专业法官体系，护城河会更强，也更难被短期政策复制。
因此，数字资产更像是这场传统州际竞争的新入口。链上纠纷处理领域尚未形成类似特拉华那样的全国性中心，谁能先积累足够判例、建立专业司法能力，谁就更可能在未来十年改写加密企业选择注册地与法律属地的规则。