新火研究院表示，数字资产市场本周进入关键的等待阶段。美国通胀和就业数据开始转弱，市场对 10 月加息的预期明显降温，但长端利率仍然维持高位，风险资产面临的流动性压力尚未完全解除。
美国通胀与就业数据转弱，加息预期降温
9 月 30 日公布的美国核心 PCE 物价指数同比上升 3.0%，低于市场预期的 3.3%，整体 PCE 同比上升 3.4%。10 月 2 日公布的非农职位增加约 2.9 万个，远低于市场预期的 8.4 万个，失业率升至 4.2%。
在此背景下，市场对美联储 10 月继续加息的押注明显回落。CME FedWatch 显示，10 月 28 日会议加息 25 个基点的隐含概率，从周初约 66% 降至周五约 22%；Polymarket 给出的数字为 18%。市场关注点已转向美联储 10 月维持利率不变的可能性。
长债收益率仍高，ETF 资金节奏放缓
不过，10 年期美国国债收益率周五仍升至约 5.26%至 5.29%，说明利率对风险资产的压制并未同步缓解。
资金面上，美国现货 Bitcoin ETF 在 9 月 28 日至 10 月 1 日的四个交易日合计净流入约 5.1 亿美元。与前一周约 23.9 亿美元、创年内最大单周流入相比，机构买盘节奏已经由主动追入转向观望。
美国现货 Ethereum ETF 同期转为净流出。新火研究院指出，这部分资金变化究竟属于板块轮动，还是整体资金热度回落，仍需继续观察。
10 月 CPI 与 FOMC 会议成为下一个窗口
新火研究院认为，下一个重要观察窗口是 10 月 14 日公布的 CPI 和 10 月 28 日的 FOMC 会议。
如果 CPI 延续 PCE 显示的降温趋势，市场可能继续交易 10 月按兵不动，并把分歧推迟到 12 月；如果通胀重新走强，加息定价可能回升。除通胀数据外，油价、长端利率以及美伊局势，也可能影响实际流动性。
监管与链上指标同步受关注
政策层面，美国财政部正在就 GENIUS 法案第 3 条的实施框架征求意见，截止日期约为 10 月 19 日，法案预计于 2027 年 1 月 18 日起生效。
与此同时，SEC 与 CFTC 后续在代币化及相关数字资产监管口径上的表态，也将成为机构开展合规业务的重要观察点。
链上方面，以太坊主网目前约有 150 万枚 ETH 排队质押，退出队列约 85 万枚，质押仍呈净流入状态。Robinhood Chain 的市场热度则有所回落，市场正在等待是否会出现第二轮链上活动。
比特币处于方向选择阶段
技术面上，Bitcoin 目前处于高位震荡后的方向选择阶段，周内主要在 82,600 美元至 87,100 美元之间波动。
若价格能在 84,000 美元附近企稳并重新放量，后续有机会再次挑战 87,000 美元至 90,000 美元区间；若跌破 82,600 美元，则可能进一步测试 80,000 美元整数关口。
均线方面，MA7 约为 84,300 美元，MA20 约为 82,800 美元，现价仍运行在两条均线之上。RSI14 约为 62，位于中性偏强区间，暂未形成明显顶背离。BOLL20 中轨约为 82,800 美元，上轨约为 89,200 美元，下轨约为 76,400 美元，价格仍处在中轨与上轨之间，波动率维持在较高水平。