新火研究院表示，比特币上周在监管议程推迟、现货比特币 ETF 转为约 3.9 亿美元净流出，以及 Coinbase 比特币价格指数负溢价等因素叠加下承压，市场正等待新的确定性锚点。机构提到，8 月 19 日白宫会议、8 月 20 日 CFTC 会议及 9 月可能推进的《CLARITY Act》讨论，可能成为短期政策催化。同时，AI 领域融资分流加密市场流动性，宏观与油价变化也仍需继续观察。

香港首批两张港元稳定币牌照发出近一年后，市场对这一业务的态度仍偏冷淡。报道援引多位接近香港稳定币业务的人士称，渣打牵头的碇点金融科技推进更积极，汇丰则相对被动；多家持牌加密交易所也对盈利前景持保留态度。文章同时对比欧元、日元和韩元稳定币进展，指出非美元稳定币普遍面临推进缓慢、场景不足或制度掣肘等问题。

新火研究院称，过去一周加密市场出现资金流入与情绪偏弱并存的背离。美国现货比特币 ETF 单周净流入 8.53 亿美元，以太坊现货 ETF 流入 2.45 亿美元，但恐慌与贪婪指数仍在 31 至 32 区间。报告还提到，美国 7 月非农就业意外负增长、CLARITY Act 表决延后，以及 Coldcard 漏洞与 Strategy 卖币事件，均在影响当前市场定价。

美联储 FOMC 以 9 比 3 维持联邦基金利率在 3.50%-3.75% 不变，三名委员主张加息 25 个基点，市场将会后信号解读为“鹰派观望”。CME FedWatch 显示 9 月加息概率从接近 80% 回落至约 65%，比特币等主流加密资产小幅回升。新火研究院称，能源价格仍是下半年核心风险；其场外交易业务 7 月总交易量再创新高，较 6 月增长 257%。

新火研究院表示，上周油价升破每桶 100 美元、10 年期美债收益率突破 4.7%，宏观不确定性明显抬升。报告提到，美伊冲突升级、FOMC 加息预期变化与就业数据，共同压制风险偏好；但加密市场尚未跌破反弹支撑。与此同时，Clarity Act、S&P 道琼斯与 Pantera 推出加密指数、BitMEX 将停运，以及 ETF 资金流向变化，都成为市场接下来观察的重点。

新火研究院称，美国 6 月 CPI 回落主要受能源因素带动，核心商品和部分核心服务价格仍在上行，联储短期内难以转向鸽派。与此同时，存储半导体板块承受地缘风险、AI 资本开支质疑和韩国市场去杠杆等压力。相较之下，加密市场上周表现平稳，BTC 与 ETH 录得上涨，现货 ETF 资金流向和链上生态数据有所改善，但机构判断短期仍难走出独立牛市。

新火研究院称，上周中东局势骤然升温，油价上涨与美债收益率走高压制亚洲风险资产，加密市场短期承压。稳定币总市值自5月以来减少100亿美元，6月净流出77亿美元，韩国五大交易所周交易额跌破10万亿韩元。报告同时提到，Robinhood L2上线首周ETH桥接规模超7000万美元，Circle获批设立美国国家信托银行，后续市场将关注7月20日美国参议院审议《CLARITY Act》及油价、美元走势。

新火研究院称，比特币在6万美元区间出现密集抄底，ETF流出收窄、负溢价修复，新火集团OTC交易量激增，机构资金逆势入场。