英伟达（Nvidia）宣布通过预付认股权证形式向AI云基础设施公司Nebius投资约20亿美元，获得少数股权，并为后者大规模扩建超大规模AI基础设施提供资金支持。根据双方披露的规划，这一合作瞄准到2030年建成超过5吉瓦的英伟达加速计算能力，显示AI竞赛正在从单纯比拼算法，转向比拼电力、机房和高端芯片的综合供给能力。
押注“AI原生云”平台
Nebius总部位于阿姆斯特丹，在纳斯达克上市，股票代码为NBIS，被视为“新云服务（neocloud）”代表之一，即从一开始就围绕AI负载设计，而不是在传统企业云架构上后期改造。该公司起源于2024年的业务重组：原俄罗斯搜索巨头Yandex的荷兰母公司出售俄罗斯业务后，将剩余国际业务整合为Nebius。目前，其AI基础设施业务覆盖美国、欧洲和以色列。
在硬件层面，Nebius已运行基于英伟达H100和H200加速器的大型GPU集群，并计划在新合作中进一步采用未来的Rubin架构、Vera CPU和BlueField存储平台。双方称，合作范围将覆盖从数据中心设计、推理基础设施部署到GPU集群管理的整个AI技术栈。英伟达CEO黄仁勋表示，AI正进入新的拐点，代理式AI正在推动算力需求快速增长，而Nebius正打造面向这一时代的AI云平台。
从1.2吉瓦项目到全球扩张
就在投资消息公布前不久，Nebius刚获得在美国密苏里州Independence建设一座1.2吉瓦AI数据中心园区的批准。这被称为美国规划中规模最大的AI基础设施项目之一，预计将带来约1200个建筑岗位，并在20年内创造约6.5亿美元经济影响。
密苏里项目只是其更大扩张计划的一部分。Nebius表示，到2026年底，公司全球运营的数据中心站点数量可能达到16个，未来一年签约电力容量将接近3吉瓦。这一节奏也体现在资本开支上：该公司仅在2025年第四季度的资本支出就约为21亿美元，而2026年全年预计支出区间高达160亿至200亿美元。
收入尚小，但市场押注基础设施稀缺性
相比巨额投入，Nebius当前收入规模仍然有限。过去12个月，公司营收约为5.3亿美元，但管理层强调，长期合同和在手订单支持其后续快速扩容。公开信息显示，Nebius已与微软签署多年协议，涉及新泽西州Vineland数据中心项目，估值约在170亿至194亿美元之间；此外还与Meta达成一项约30亿美元的安排。
资本市场对这笔交易反应积极。消息发布后，Nebius股价一度上涨13%至16%，早盘市值突破240亿美元。从更广泛的行业意义看，这笔投资传递出明确信号：AI发展的真正瓶颈不只是模型能力，而是电力、制冷、机房建设以及先进芯片供应。随着英伟达亲自下场以数十亿美元扶持生态伙伴，全球AI基础设施竞赛正进一步升温。