英伟达再次加码人工智能基础设施赛道。根据双方最新披露，英伟达将通过预付认股权证向总部位于阿姆斯特丹、在纳斯达克上市的AI云公司Nebius投资约20亿美元，获得少数股权，并为后者大规模扩建AI数据中心提供资金支持。
这笔交易的核心目标，是推动Nebius到2030年建成超过5吉瓦的英伟达加速计算基础设施。以电力规模衡量，5吉瓦已不是普通科技公司的扩容数字，而更接近城市级别的能源消耗水平。双方合作将覆盖从数据中心设计、推理基础设施部署到GPU集群管理在内的整条AI技术栈，服务大模型训练、推理以及快速增长的智能体AI需求。
Nebius扩张路径逐步清晰
Nebius被视为“新云服务商”代表，即从一开始就围绕AI工作负载设计，而非由传统企业云平台改造而来。公司前身与Yandex国际业务重组有关：在2024年，Yandex荷兰母公司出售俄罗斯业务后，剩余国际资产被整合为Nebius，目前在美国、欧洲和以色列运营AI基础设施。
在硬件层面，Nebius已运行采用英伟达H100和H200加速器的大型GPU集群，并计划进一步导入未来的Rubin架构、Vera CPU以及BlueField存储平台。这意味着英伟达不仅是财务投资者，也在为自身芯片生态锁定长期的大客户与基础设施伙伴。
美国大型园区获批，资本开支快速攀升
就在投资消息公布前数日，Nebius刚获得美国密苏里州独立城一处1.2吉瓦AI数据中心园区的审批，这将成为美国规划中的最大AI基础设施项目之一。根据披露，该项目预计带来约1200个建筑岗位，并在20年内创造约6.5亿美元经济影响。
按照公司扩张规划，到2026年底，Nebius全球运营的数据中心站点可能增至16个，未来一年签约电力容量将接近3吉瓦。为支撑这一节奏，公司资本支出也在迅速放大：Nebius在2025年第四季度单季资本开支约21亿美元，而2026年全年预计支出区间达到160亿至200亿美元。
相比之下，其当前收入规模仍相对有限，过去12个月收入约为5.3亿美元。不过，公司表示，长期合同和积压订单显示出较强的扩张潜力。已披露的重要合作包括与微软相关的新泽西州Vineland数据中心多年期协议，规模约170亿至194亿美元；另有与Meta Platforms价值约30亿美元的合作安排。
市场反应：AI瓶颈正从算法转向基础设施
消息发布后，Nebius股价一度上涨13%至16%，早盘市值突破240亿美元。这反映出市场对英伟达背书效应的高度敏感，也进一步强化了一个趋势判断：AI竞争不再只是模型和代码的竞赛，更是对电力、散热、先进芯片和数据中心建设能力的综合比拼。
英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，AI正处于新的拐点，智能体AI正在推升算力需求并加速基础设施建设。Nebius CEO Arkady Volozh则强调，公司从创立之初就围绕AI打造，如今借助英伟达合作，正把这种能力延伸至从吉瓦级AI工厂到推理和软件层的完整体系。整体来看，这笔20亿美元投资不仅是单一股权交易，更是AI基础设施军备竞赛继续升级的鲜明信号。