英伟达正以真金白银加码人工智能基础设施。根据双方本周公布的信息，英伟达将通过预付认股权证向AI云服务商Nebius Group投资约20亿美元，获得少数股权，并为后者大规模扩建超大规模AI基础设施提供资金支持。双方目标直指到2030年形成超过5吉瓦的英伟达加速计算能力。
押注的不只是AI模型，而是底层基础设施
5吉瓦并非普通扩产数字，这一体量更接近城市级用电规模，而非传统意义上的服务器机房。双方合作瞄准的是“AI工厂”式基础设施，用于训练大型模型、承载推理任务，并支撑正在快速增长的智能体AI系统。英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，AI正进入新的拐点，智能体AI正在推高算力需求，并加快基础设施建设节奏。
Nebius总部位于阿姆斯特丹，在纳斯达克上市，股票代码为NBIS。这家公司被视为“新云”阵营的代表，即从一开始就围绕AI负载构建，而不是从传统企业云服务改造而来。Nebius于2024年从Yandex母公司国际业务重组而来，目前在美国、欧洲和以色列运营AI基础设施业务。
从H100到未来架构，合作覆盖整条技术栈
Nebius目前已运行由英伟达硬件驱动的大型GPU集群，包括H100和H200加速器。按照合作规划，Nebius未来还将采用英伟达的Rubin架构、Vera CPU以及BlueField存储平台。双方称，此次合作将覆盖从数据中心设计、推理基础设施部署到GPU集群管理在内的整个AI技术栈。
对英伟达而言，这笔投资不仅是财务下注，也意味着锁定一个长期、大规模消耗其芯片的生态伙伴。对Nebius而言，这则是其加速扩张的重要资本支持。Nebius CEO Arkady Volozh表示，公司自成立起便围绕AI而建，如今与英伟达合作，正将这一能力延伸到从吉瓦级AI工厂到推理和软件层的更广范围。
扩张速度惊人：美国项目获批，2026年或覆盖16个站点
就在投资消息宣布前数日，Nebius刚刚获得批准，将在美国密苏里州Independence建设一座1.2吉瓦AI数据中心园区，这也是美国规划中的最大AI基础设施项目之一。该项目预计将带来约1200个建筑岗位，并在20年内创造约6.5亿美元经济影响。
这只是Nebius整体扩张计划的一部分。公司预计到2026年底最多运营16个全球数据中心站点，并在未来一年内将签约电力容量提升至接近3吉瓦。财务数据显示，Nebius仅在2025年第四季度资本开支约21亿美元，而其2026年预计支出区间高达160亿至200亿美元，显示其正在抢在需求进一步超越供给前完成基础设施建设。
尽管目前收入规模仍相对有限，过去12个月收入约为5.3亿美元，但Nebius称长期合同与积压订单支持其快速扩张。已披露的大单包括与微软一项多年期协议，涉及新泽西州Vineland数据中心项目，估值约170亿至194亿美元；此外，公司还与Meta Platforms签署了另一项30亿美元合作安排。
市场反应强烈，AI竞争焦点转向电力与机房
受投资消息提振，Nebius股价一度上涨13%至16%，早盘市值突破240亿美元。这一市场表现再次凸显“英伟达光环效应”：当这家芯片巨头带着资金入场，华尔街通常会将其视作产业趋势的明确信号。
从更宏观的角度看，这笔交易传递出的信息十分明确：AI产业虽然由算法驱动，但真正的瓶颈正越来越多地落在电力、散热、先进芯片供应与数据中心建设能力上。英伟达此次押注Nebius，反映出下一阶段AI竞争不只是模型能力之争，更是基础设施规模之争。