英伟达近日宣布，将通过预付认股权证向AI云基础设施公司Nebius投资约20亿美元，获得后者少数股权。这笔交易的核心目标，是推动面向人工智能时代的超大规模基础设施扩张。双方表示，Nebius计划到2030年建成超过5吉瓦的英伟达加速计算能力，覆盖模型训练、推理以及不断增长的智能体AI工作负载。
押注“AI工厂”与超大规模数据中心
这一合作显示，AI竞争已不再只是模型和算法之争，更是电力、制冷、芯片与数据中心建设能力的综合比拼。Nebius总部位于阿姆斯特丹，纳斯达克代码为NBIS，被视为“新云”阵营代表，即专为AI负载打造，而非在传统企业云平台基础上改造而来。
Nebius的前身可追溯至Yandex国际业务重组。2024年，Yandex荷兰母公司出售俄罗斯业务后，剩余国际资产被整合为Nebius，目前在美国、欧洲和以色列运营AI基础设施。该公司已部署基于英伟达H100和H200的GPU集群，并计划进一步采用未来的Rubin架构、Vera CPU及BlueField存储平台。双方合作覆盖从数据中心设计到推理基础设施部署、GPU集群管理在内的整条技术栈。
1.2吉瓦项目落地美国，扩张速度惊人
就在投资消息公布前几天，Nebius刚获得批准，在美国密苏里州Independence建设一座1.2吉瓦的AI数据中心园区。这是美国规划中的最大AI基础设施项目之一，预计将带来约1200个建筑岗位，并在20年内产生约6.5亿美元经济影响。
这只是Nebius更大扩张计划的一部分。公司预计到2026年底，全球运营的数据中心站点最多可达16个，未来一年签约电力容量接近3吉瓦。从资本开支看，Nebius扩张节奏也极为激进：其2025年第四季度资本支出约为21亿美元，而2026年全年支出预计在160亿至200亿美元之间。
收入尚小，但合同储备已引发市场乐观预期
尽管Nebius过去12个月收入约为5.3亿美元，与其庞大投入相比仍显有限，但公司表示，长期合同和订单储备支持其快速放量。已披露的大单包括与微软围绕新泽西州Vineland数据中心项目签署的多年协议，规模估计在170亿至194亿美元之间；此外还有与Meta Platforms达成的另一项30亿美元协议。
受英伟达投资消息提振，Nebius股价一度上涨约13%至16%，早盘市值突破240亿美元。从市场反应来看，投资者普遍将这笔交易视为英伟达进一步巩固AI生态的信号。对于英伟达而言，投资Nebius不仅是财务布局，也意味着锁定一个将长期大量消耗其芯片的关键基础设施伙伴。整体来看，这笔交易再次凸显出一个趋势：AI的真正瓶颈，正越来越集中在电力、冷却系统、先进芯片供应和数据中心建设等底层资源之上。